20210628-中原期货-螺纹热卷周报_煤焦强势推动成材上涨_钢价成本支撑仍有效_11页

煤焦强势推动成材上涨 钢价成本支撑仍有效

核心内容总结

一、市场概况

上周钢材市场整体表现震荡，煤焦紧缺推动成材价格上涨，但需求淡季限制了钢价上行空间。螺纹钢和热卷价格走势分化，螺纹钢主力合约小幅上涨，热卷主力合约小幅下跌。现货市场方面，螺纹钢价格整体下行，热卷价格亦有下降，但跌幅相对较小。市场对下半年钢材需求仍持乐观预期，成材远月价格表现强势。

二、供需分析

1. 供应端

• 铁水产量：上周247家钢厂日均铁水产量为242.67万吨，环比下降1.34万吨，同比下降5.81万吨。
• 高炉利用率：247家钢厂高炉产能利用率91.17%，环比下降0.50%，同比下降2.18%。
• 螺纹钢产量：螺纹钢周产量下降2.59万吨至377万吨，降幅0.68%。
• 热卷产量：热卷周产量增加0.62万吨至341万吨，增幅0.18%。
• 库存情况：全国螺纹钢总库存连续3周累库，增至1116万吨；热卷总库存增至386万吨，已是连续5周库存增加。

2. 需求端

• 表观消费：五大材表观消费量小幅回升，螺纹钢增1.95万吨至345万吨，增幅0.57%；热卷增0.5万吨至328万吨，增幅0.13%。
• 建材成交：全国建材成交五日均值为18.8万吨，环比减少1.32万吨/天，显示季节性需求转弱。

三、成本分析

• 生产成本：华东地区长流程钢厂螺纹、热卷生产成本分别为4266元/吨和4245元/吨（不含税），环比下跌17元/吨。
• 利润情况：螺纹钢利润降至盈亏平衡附近，热卷利润稍高，但受焦煤价格强势上涨影响，钢厂利润受到挤压。
• 成本支撑：煤焦紧缺导致成本端强势，对钢价形成支撑，但需求淡季限制了钢价上行空间。

四、行业资讯

• 发改委表态：预计7月份煤价将进入下行通道，价格将出现较大幅度下降。
• 焦炭市场：由于煤矿停产面扩大，焦企到货情况转差，原料煤库存持续下降，部分焦企限产幅度达30%，西北地区限产计划进一步加大。

主要观点

• 上周钢价上涨主要受煤焦紧缺推动，成本端支撑力度仍强。
• 螺纹钢与热卷供需分化，螺纹钢产量下降，热卷产量增加，库存持续累库。
• 成材远月价格表现强势，市场对下半年需求仍有较好预期。
• 钢价短期维持震荡运行，成本支撑有效，但需求疲软制约上涨空间。
• 焦煤价格强势上涨，进一步压缩钢厂利润，月底前利润水平较低。

关键信息

• 螺纹钢主力合约：RB2110收于4874元/吨，周涨幅0.62%；RB2201收于5066元/吨，周涨幅0.10%。
• 热卷主力合约：HC2110收于5080元/吨，周跌幅0.53%；HC2201收于5288元/吨，周跌幅1.10%。
• 现货价格：螺纹钢上海4900元/吨（-140）、北京4820元/吨（-220）、杭州4930元/吨（-90）；热卷上海5420元/吨（-100）、天津5280元/吨（-180）、广州5280元/吨（-110）。
• 基差和价差：螺纹基差周内变动扩大168元和133元；热卷10-1价差收于100元/吨，处于低位运行。
• 利润情况：螺纹钢长短流程利润均接近盈亏平衡，热卷利润稍高，但受成本端影响，整体利润空间受限。

策略建议

• 单边策略：螺纹主力合约在4700-5300区间高抛低吸操作，前期多单可继续持有至5100附近减仓；若价格回落至4900及以下，继续逢低做多。
• 跨品种策略：卷螺价差200以下逐步建仓多卷空螺头寸。

总结

综上所述，当前钢材市场在煤焦紧缺的背景下，成本端支撑有效，钢价维持震荡运行。螺纹钢与热卷供需分化，螺纹钢库存持续累库，热卷库存亦有增加。市场对下半年需求仍有较好预期，但短期需求疲软制约钢价上涨空间。钢厂利润受限，需关注成本端变化对钢价的影响。策略上建议高抛低吸操作螺纹主力合约，同时关注卷螺价差机会。