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巨星科技(002444)中报业绩预增点评

公司概况与业绩预增亮点

巨星科技发布2024年中报业绩预增公告，预计2024年上半年实现归母净利润1091-1178亿元，同比增长25%-35%；单Q2净利润增长更为迅猛，预计同比增幅达1879%-3410%，增长中枢为2645%。同时，扣非净利润及毛利率也保持了强劲增长，收入增速预计延续至Q2（约30%），单Q2净利率虽略有下降（206%，略低于去年同期），但仍展现出优异的盈利能力。

增长驱动因素分析

1. 汇率与产能优势
   美元兑人民币汇率维持高位（2024Q2平均汇率7.2420），支撑了高毛利率；同时，公司在东南亚的产能布局（越南、柬埔寨、泰国三大基地）有效对冲了贸易关税风险，提升了经营稳定性。

2. 行业与市场回暖
   短期维度上，美国核心渠道去库基本结束，工具行业触底转暖；中期维度上，降息周期可能带动美国地产复苏，进一步利好工具行业需求。

3. 产品战略与国际化布局
   公司电动工具逐步进入主流20V电压市场，并获得核心渠道认可；此外，通过全球产能布局，不断扩大市场份额及流量分配能力，持续优化产品结构（手工具扩SKU+电动工具推进）。

投资评级与目标价

浙商证券维持“买入”评级，预计2024-2026年公司营收和净利润年均增速均超过20%，对应PE从1365倍下降至886倍。公司作为我国工具出口龙头，具有较强国际竞争力。

风险提示

• 海外消费需求不及预期；
• 降息时点延迟或引发市场波动；
• 贸易摩擦超预期波动。

投资建议

巨星科技凭借稳健的经营策略、海外产能布局及产品结构升级，有望延续高成长性。投资者可关注其逐季改善的经营质量和全球市占率的提升潜力。