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大越期货生猪期货早报（2025-07-29）

一、核心观点

本周生猪市场供需双减，预计猪价短期维持震荡格局，区间震荡区间为13900-14300元/吨。中性偏空。

二、市场分析

1. 供需情况

• 供应端：暑期来临，猪价短期反弹后再度下行；预计节后出栏积极性减弱，供给下降。
• 需求端：消费进入淡季，居民消费意愿回落；政策关税提振信心但消费回暖仍需时间。
• 综合来看，预计本周市场或供需双减，价格维持震荡。

2. 期现基差

现货全国均价14010元/吨，2509合约基差-115元/吨（现货贴水期货），偏空。

3. 存栏与出栏

截至6月，生猪存栏量环比、同比分别微增；能繁母猪存栏同比上升，偏空。

4. 期货与持仓

主力持仓净空，空减，偏空。

5. 其他因素

• 政策端：中国对美、加猪肉加征关税提振信心。
• 财务端：养殖利润维持低位，短期仍有利润，出栏积极性尚可。
• 季节性：猪肉消费淡季，气温压制消费。

三、风险点

1. 生猪存栏高位，出栏增多将压制价格。
2. 消费信心不足，需求不旺。

四、多空逻辑

• 利多：国内生猪存栏同比下降；现货价格下跌空间或有限。
• 利空：宏观经济悲观预期；消费淡季压制需求。

五、建议与展望

短期猪价维持区间震荡，密切关注出栏节奏变化及鲜肉需求恢复。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。