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五矿期货农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2026年7月22日五矿期货农产品早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋、生猪和玉米等主要农产品的行情资讯与策略观点。报告分析了各品种的供需变化、价格走势及未来预期，同时提供了相关图表支持。

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主要观点

白糖

• 供需变化：巴西临时上调乙醇掺混比例，预计减少食糖产量，叠加厄尔尼诺事件可能影响泰国和印度产量，原糖价格或被低估。
• 国内情况：2026年6月进口量同比减少，但年度累计进口量仍小幅增加，国内近端基本面偏弱，下半年供需边际改善，价格底部或已形成。
• 策略建议：关注天气和外盘驱动，向上空间有限，建议观望。

棉花

• 进口数据：2026年6月我国进口棉花11万吨，同比增加，累计进口量大幅上升。
• 全球供需：全球棉花产量上调，库存消费比下降，美国产量上调，库存消费比改善。
• 国内消费：纺纱厂开机率小幅下降，但同比上升，消费仍有一定支撑。
• 策略建议：短期偏空，若三季度消费良好，郑棉价格或有上涨空间，但空间有限，建议观望。

蛋白粕

• 产量与出口：巴西大豆产量预期增加，中国加大采购美豆，推动国内豆粕价格上涨。
• 库存情况：国内油厂豆粕库存增加，但月差明显走强。
• 策略建议：建议逢低尝试做多，以及逢低做多1-5月差。

油脂

• 棕榈油：马来西亚6月产量同比减少，出口量环比下降，但库存增加。
• 国内库存：三大油脂库存总量增加，但同比减少。
• 策略建议：在原油和商品指数企稳后，棕榈油可能迎来大幅上涨，建议逢低买入远月合约，以及做1-5月差正套。

鸡蛋

• 价格走势：全国蛋价多数稳定，少数上涨，供应基本正常，终端消化一般。
• 供需预期：梅雨季后现货快速反弹，佐证供应偏紧；7月后节后合约回调压力增加。
• 策略建议：短期关注近端上行空间，长期看好四季度合约，关注其下方支撑。

生猪

• 价格走势：国内猪价主流下跌，终端市场走货不畅。
• 供应与需求：短期供大于求，但7-8月季节性因素及去年母猪减量预期可能支撑现货涨价。
• 策略建议：近端不宜过分看空，短空思路需留意盘面下方支撑，待现货获得升势后可关注正套。

玉米

• 价格走势：玉米C2609合约下跌，现货价格部分下调，市场情绪转弱。
• 供需变化：国内玉米进口量环比上升，但同比减少；饲料和深加工企业库存减少，以刚需补库为主。
• 策略建议：建议等待反弹逢高空，关注9-11月差走势。

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关键信息汇总

白糖

• 巴西乙醇掺混比例提升至32%，预计减少食糖产量。
• 2026年6月进口28万吨，同比减少14.46万吨。
• 2025/26榨季累计进口290万吨，同比增加40万吨。
• 6月糖浆、预混粉进口10.25万吨，同比减少1.32万吨。
• 巴西港口等待装运食糖数量环比微降。

棉花

• 2026年6月进口棉花11万吨，累计进口95万吨。
• 全球棉花产量上调至2553万吨，库存消费比降至58.4%。
• 美国棉花优良率上升至45%，现蕾率提高。
• 中国从7月20日起销售中央储备棉。

蛋白粕

• 巴西2025/26年度大豆产量预计1.80亿吨，同比增加908万吨。
• 全球大豆产量上调至4.41亿吨，库存消费比降至28.11%。
• 国内大豆港口库存增加，豆粕库存上升。
• 中国加大力度采购美豆，推动国内豆粕价格上涨。

油脂

• 马来西亚6月棕榈油产量同比减少5万吨，出口同比减少6万吨。
• 国内三大油脂库存总量增加，但同比减少。
• 马来西亚棕榈油单产和出油率环比上升。
• 印尼政府管控出口预期增强，可能推动棕榈油价格上涨。

鸡蛋

• 全国蛋价多数稳定，少数上涨，主产区均价4.79元/斤。
• 供应偏紧，现货反弹，近端或仍有上行空间。
• 长期关注四季度合约，考虑延淘因素影响减弱。

生猪

• 国内猪价主流下跌，四川、河南等地均价下降。
• 7-8月季节性因素及母猪减量预期支撑现货涨价。
• 近端升水格局下市场仍偏弱，远端合约受产能削减预期支撑。

玉米

• 玉米C2609合约下跌，成交量和持仓量上升。
• 国内玉米进口量环比上升，但同比减少。
• 饲料和深加工企业库存减少，以刚需为主。
• 9-11月差明显走弱，建议等待反弹逢高空。

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图表说明

白糖

• 图1：全国单月销糖量
• 图2：全国累计产糖量
• 图3：全国累计产销率
• 图4：全国工业库存
• 图5：我国食糖月度进口量
• 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量

棉花

• 图7：全球棉花产量及库存消费比
• 图8：美国棉花产量及库存消费比
• 图9：中国棉花产量
• 图10：我国棉花月度进口量
• 图11：纺纱厂开机率
• 图12：我国周度棉花商业库存

蛋白粕

• 图13：样本企业大豆到港量
• 图14：大豆港口库存
• 图15：样本油厂大豆压榨量
• 图16：样本油厂豆粕库存
• 图17：美豆当前年度累计出口量
• 图18：美豆当前年度对华累计出口量

油脂

• 图19：三大油脂库存
• 图20：样本油厂豆油库存
• 图21：样本油厂棕榈油库存
• 图22：样本油厂菜油库存
• 图23：马来西亚棕榈油产量
• 图24：印尼棕榈油
• 图25：在产蛋鸡存栏
• 图26：蛋鸡苗补栏量
• 图27：存栏及预测
• 图28：淘鸡鸡龄
• 图29：蛋鸡养殖利润
• 图30：斤蛋饲料成本
• 图31：能繁母猪存栏
• 图32：各年理论出栏量
• 图33：生猪交易均重
• 图34：日度屠宰量
• 图35：肥猪-标猪价差
• 图36：自繁自养养殖利润
• 图37：玉米现货价格
• 图38：玉米-小麦价差
• 图39：饲料企业玉米库存可用天数
• 图40：主要深加工企业玉米库存
• 图41：北方四港玉米库存
• 图42：广东港玉米、谷物库存

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