> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年7月22日五矿期货农产品早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋、生猪和玉米等主要农产品的行情资讯与策略观点。报告分析了各品种的供需变化、价格走势及未来预期，同时提供了相关图表支持。 --- ## 主要观点 ### 白糖 - **供需变化**：巴西临时上调乙醇掺混比例，预计减少食糖产量，叠加厄尔尼诺事件可能影响泰国和印度产量，原糖价格或被低估。 - **国内情况**：2026年6月进口量同比减少，但年度累计进口量仍小幅增加，国内近端基本面偏弱，下半年供需边际改善，价格底部或已形成。 - **策略建议**：关注天气和外盘驱动，向上空间有限，建议观望。 ### 棉花 - **进口数据**：2026年6月我国进口棉花11万吨，同比增加，累计进口量大幅上升。 - **全球供需**：全球棉花产量上调，库存消费比下降，美国产量上调，库存消费比改善。 - **国内消费**：纺纱厂开机率小幅下降，但同比上升，消费仍有一定支撑。 - **策略建议**：短期偏空，若三季度消费良好，郑棉价格或有上涨空间，但空间有限，建议观望。 ### 蛋白粕 - **产量与出口**：巴西大豆产量预期增加，中国加大采购美豆，推动国内豆粕价格上涨。 - **库存情况**：国内油厂豆粕库存增加，但月差明显走强。 - **策略建议**：建议逢低尝试做多，以及逢低做多1-5月差。 ### 油脂 - **棕榈油**：马来西亚6月产量同比减少，出口量环比下降，但库存增加。 - **国内库存**：三大油脂库存总量增加，但同比减少。 - **策略建议**：在原油和商品指数企稳后，棕榈油可能迎来大幅上涨，建议逢低买入远月合约，以及做1-5月差正套。 ### 鸡蛋 - **价格走势**：全国蛋价多数稳定，少数上涨，供应基本正常，终端消化一般。 - **供需预期**：梅雨季后现货快速反弹，佐证供应偏紧；7月后节后合约回调压力增加。 - **策略建议**：短期关注近端上行空间，长期看好四季度合约，关注其下方支撑。 ### 生猪 - **价格走势**：国内猪价主流下跌，终端市场走货不畅。 - **供应与需求**：短期供大于求，但7-8月季节性因素及去年母猪减量预期可能支撑现货涨价。 - **策略建议**：近端不宜过分看空，短空思路需留意盘面下方支撑，待现货获得升势后可关注正套。 ### 玉米 - **价格走势**：玉米C2609合约下跌，现货价格部分下调，市场情绪转弱。 - **供需变化**：国内玉米进口量环比上升，但同比减少；饲料和深加工企业库存减少，以刚需补库为主。 - **策略建议**：建议等待反弹逢高空，关注9-11月差走势。 --- ## 关键信息汇总 ### 白糖 - 巴西乙醇掺混比例提升至32%，预计减少食糖产量。 - 2026年6月进口28万吨，同比减少14.46万吨。 - 2025/26榨季累计进口290万吨，同比增加40万吨。 - 6月糖浆、预混粉进口10.25万吨，同比减少1.32万吨。 - 巴西港口等待装运食糖数量环比微降。 ### 棉花 - 2026年6月进口棉花11万吨，累计进口95万吨。 - 全球棉花产量上调至2553万吨，库存消费比降至58.4%。 - 美国棉花优良率上升至45%，现蕾率提高。 - 中国从7月20日起销售中央储备棉。 ### 蛋白粕 - 巴西2025/26年度大豆产量预计1.80亿吨，同比增加908万吨。 - 全球大豆产量上调至4.41亿吨，库存消费比降至28.11%。 - 国内大豆港口库存增加，豆粕库存上升。 - 中国加大力度采购美豆，推动国内豆粕价格上涨。 ### 油脂 - 马来西亚6月棕榈油产量同比减少5万吨，出口同比减少6万吨。 - 国内三大油脂库存总量增加，但同比减少。 - 马来西亚棕榈油单产和出油率环比上升。 - 印尼政府管控出口预期增强，可能推动棕榈油价格上涨。 ### 鸡蛋 - 全国蛋价多数稳定，少数上涨，主产区均价4.79元/斤。 - 供应偏紧，现货反弹，近端或仍有上行空间。 - 长期关注四季度合约，考虑延淘因素影响减弱。 ### 生猪 - 国内猪价主流下跌，四川、河南等地均价下降。 - 7-8月季节性因素及母猪减量预期支撑现货涨价。 - 近端升水格局下市场仍偏弱，远端合约受产能削减预期支撑。 ### 玉米 - 玉米C2609合约下跌，成交量和持仓量上升。 - 国内玉米进口量环比上升，但同比减少。 - 饲料和深加工企业库存减少，以刚需为主。 - 9-11月差明显走弱，建议等待反弹逢高空。 --- ## 图表说明 ### 白糖 - 图1：全国单月销糖量 - 图2：全国累计产糖量 - 图3：全国累计产销率 - 图4：全国工业库存 - 图5：我国食糖月度进口量 - 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量 ### 棉花 - 图7：全球棉花产量及库存消费比 - 图8：美国棉花产量及库存消费比 - 图9：中国棉花产量 - 图10：我国棉花月度进口量 - 图11：纺纱厂开机率 - 图12：我国周度棉花商业库存 ### 蛋白粕 - 图13：样本企业大豆到港量 - 图14：大豆港口库存 - 图15：样本油厂大豆压榨量 - 图16：样本油厂豆粕库存 - 图17：美豆当前年度累计出口量 - 图18：美豆当前年度对华累计出口量 ### 油脂 - 图19：三大油脂库存 - 图20：样本油厂豆油库存 - 图21：样本油厂棕榈油库存 - 图22：样本油厂菜油库存 - 图23：马来西亚棕榈油产量 - 图24：印尼棕榈油 - 图25：在产蛋鸡存栏 - 图26：蛋鸡苗补栏量 - 图27：存栏及预测 - 图28：淘鸡鸡龄 - 图29：蛋鸡养殖利润 - 图30：斤蛋饲料成本 - 图31：能繁母猪存栏 - 图32：各年理论出栏量 - 图33：生猪交易均重 - 图34：日度屠宰量 - 图35：肥猪-标猪价差 - 图36：自繁自养养殖利润 - 图37：玉米现货价格 - 图38：玉米-小麦价差 - 图39：饲料企业玉米库存可用天数 - 图40：主要深加工企业玉米库存 - 图41：北方四港玉米库存 - 图42：广东港玉米、谷物库存 --- ## 免责声明 - 五矿期货有限公司具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 - 报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析，但不对因此导致的任何损失负责。 - 本报告仅供参考，不构成买卖建议，建议交易者独立评估交易策略，并咨询专业财务顾问。 - 报告版权归属五矿期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储。