深度报告-20230420-东吴证券-赛意信息-300687.SZ-铸魂系列二_离散智能制造新星_三级火箭_推动快速成长_25页_1mb

• 从泛ERP到MES的转型：赛意信息专注于高端ERP实施，后布局智能制造领域，推出自研工业管理软件，并逐步实现从服务商向“产品+服务”提供商转变。
• “三级火箭”驱动增长：
  • 第一级：智能制造行业高景气度，赛意凭借先发优势和完整产品矩阵受益。
  • 第二级：泛ERP业务稳固增长，高端ERP实施能力和泛ERP产品协同推动智能制造业务。
  • 第三级：研发投入加大，产品标准化提升毛利率，管理效率优化实现量质双升。
• 行业空间广阔：智能制造渗透率低，市场空间大，政策支持叠加需求旺盛。
• 财务预测：预计2022-2024年营收与净利润年均增速分别达21%-33%和31%-43%，现价PE为57-31倍，首予“买入”评级。
• 风险点：自研进度、政策推进及行业拓展不及预期。

总结：公司是离散制造信息化龙头，智能制造与泛ERP协同驱动成长，有望受益于行业风潮。