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玻璃早报（2024年4月10日）

每日观点

1. 基本面：
   玻璃生产利润小幅下滑，但开工率和产量维持高位。节后市场需求走强，现货价格企稳回升，下游采购补库积极，玻璃厂库存拐头向下。中性。

2. 基差：
   沙河地区5mm白玻大板现货价格为1480元/吨，对应FG2409主力合约收盘价1514元/吨，基差为-34元，期货升水现货。偏空。

3. 库存：
   全国浮法玻璃企业库存651920万重量箱，较前一周下降261%，库存仍在五年均值上方运行。偏空。

4. 盘面：
   价格运行在短期移动均线（20日线）上方，但该均线呈下行趋势。中性。

5. 主力持仓：
   主力合约净空，空头头寸继续增加。偏空。

影响因素分析

• 利多：
  玻璃现货价格已企稳，下游在“买涨不买跌”情绪推动下，或启动一波补库需求。
  传统春季小旺季（“金三银四”）或带动短期需求小幅增加。

• 利空：
  当前玻璃生产利润仍处高位，行业产能扩张与生产线复产速度较快，冷修数量减少，中长期供给压力明显。
  地产竣工周期或迎来拐点，终端需求绝对量存在下滑预期。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：
  行业供给和库存仍处高位，短期内下游集中补库可能推动价格反弹，但需警惕地产旺季实际兑现效果不达预期、市场资金面保持紧张等不确定因素。从中长期看，玻璃市场逻辑仍偏空。

• 风险点：
  房地产政策超预期宽松；玻璃新增产能释放不及预期。

短期预期

预计短期玻璃期货行情震荡运行为主，回归中性。

数据摘要：

• 沙河市场：主力合约价格由前一日的1555元/吨下跌至1514元/吨，基差缩小；
• 现货市场：沙河地区5mm白玻大板售价1480元/吨，维持前一日水平；
• 产能与需求：全国浮法玻璃产能利用率持续上行，但表观消费量有所环比下滑。