A股2024年中报业绩深度分析之一-24年A股中报业绩解读：A股盈利持续分化，自由现金流收益率提升-240901-招商证券-23页_793kb

A股2024年中报业绩报告核心要点总结

根据2024年A股上市公司中报披露情况，现总结如下：

一、整体盈利状况

• 净利润增速降幅收窄：全年A股净利润增速为⁻²⁵%，金融板块贡献显著，但非金融板块仍承压。剔除地产、电力设备后，净利润增速改善至23%。
• 收入下滑明显：A股收入同比下降¹7%，非金融收入降幅收窄但仍为负增长。
• 分化严重：主板盈利改善，创业板与科创板表现疲软；必需消费（如食品饮料）与TMT板块相对稳健。

二、板块与指数对比

• 盈利韧性：沪深300指数表现相对较强，中证500、1000指数修复力度大。
• 收入结构：海外营收占比持续上升，电子、家电等行业出口竞争力强。

三、盈利能力与现金流

• ROE持续下降：主要受净利率下行和资产周转率放缓影响。
• 自由现金流改善：自由现金流占市值比重提升，显示质量优化。
• 经营现金流承压：经营活动现金流同比降幅扩大，建筑装饰、地产等行业影响显著。

四、行业分化及机遇

• 增长较快行业：
  1. 资源品：受益于价格回升，如工业金属、煤炭；
  2. TMT：半导体、通信设备等盈利改善；
  3. 必需消费：休闲食品、白酒等稳健增长。
• 关注领域：自由现金流充裕、业绩增速高的板块，如消费服务、公用事业。

五、风险提示

• 内需增长动能不足、宏观经济波动、政策支持不及预期。

总结

2024年中报显示，A股盈利底部已现，但整体仍处低位，行业分化加剧。未来应关注内需修复、海外布局及高景气行业机会。