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每日大市总结

核心内容

1. 港股表现：
   3月30日，港股在3月期货结算日表现较好，恒生指数上涨0.6%至20,309点，恒生科技指数同步上涨0.6%。大市成交金额达1,335亿港元，处于近期较高水平。市场整体呈现反弹趋势，受低估值支撑。

2. 市场主线：
   市场关注点集中在互联网科技、生物医药及香港地产股，因受益于流动性改善与政策利好。同时，服务类可选消费如博彩、餐饮、旅游、酒店因被抑压需求释放而表现较好。基本面边际好转且估值较低的行业如工业、基建、保险也有望受益。

3. 海外市场表现：
   欧美股市持续走强，美国纳指年初以来涨幅接近14%，法国CAC、德国DAX及意大利富时MIB指数均接近3月高点，反映欧美银行危机有所缓解。美元指数走弱，带动亚太股市整体回暖。

主要观点

• 政策利好：

  • 香港证监会强调国际银行业动荡未影响香港金融体系稳定，显示市场信心。
  • 国家医保局等四部门调整新冠患者医保报销政策，将符合条件的新冠治疗药品纳入医保支付范围，有助于减轻患者负担，提升相关企业盈利预期。
  • 巴西与中国达成协议，不再使用美元作为中间货币，转为本币结算，有助于双边贸易投资便利化。

• 行业动态：

  • 新能源汽车：比亚迪董事长王传福表示，公司一季度销量仍将同比增长80%以上，显示行业持续增长。
  • TMT行业：中国短视频用户规模突破10亿，人均使用时长超2.5小时，成为第一大互联网应用类别，反映用户黏性高。
  • 汽车行业：乘联会指出，2023年1-2月汽车行业利润下降42%，主要受春节和库存高企影响，但新能源车渗透率提升至28.7%，带动利润结构变化。

• IPO日志：

  • 卫龙美味、巨子生物及中创新航科技股份有限公司等新股获得中性评级，反映市场对其前景的中等预期。

关键信息

研报摘要

1. 翰森制药（3692 HK）

   • 2022年收入与净利润略低于预期，主要受疫情冲击。
   • 2023年起预计恢复双位数增长，收入与股东净利润CAGR分别为19.0%和16.9%。
   • 创新药销售增长19.1%，其中肺癌药阿美乐销售超30亿元，肝炎药恒沐已进入700多家医院。
   • 目标价调整至16.60港元，评级上调至“买入”。

2. 腾讯控股（700 HK）

   • 4Q22收入高于预期，但盈利略低于预期。
   • 网络广告收入恢复正增长，视频号、小程序等生态产品表现强劲。
   • 国际游戏收入同比增长11%，本土游戏收入虽下降，但《王者荣耀》及新游戏《黎明觉醒：生机》表现良好。
   • 微信生态持续完善，目标价上调至469.00港元，维持“买入”评级。

风险提示

• 翰森制药：新药研发进度、药品降价幅度、推广效果。
• 腾讯控股：新游戏及海外拓展不及预期、经济增长放缓、政策风险。

总结

整体来看，港股在政策利好与市场情绪改善的推动下呈现反弹趋势，市场关注点集中于低估值、基本面修复及互联网科技等板块。政策方面，医保报销调整、本币贸易结算等举措有助于提升市场信心。行业方面，新能源汽车、短视频、微信生态等表现亮眼，而汽车行业则面临短期压力。IPO市场整体较为中性，研报普遍给予“买入”或“增持”评级，但需关注相关行业及政策风险。