20260118-华泰期货-油料周报_豆一优质粮源偏紧_花生需求疲软延续_9页_1mb

大豆与花生市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月大豆与花生市场的运行情况，涵盖价格行情、供需结构、市场分析及策略建议等内容，整体市场呈现供需矛盾，价格承压运行。

大豆市场分析

价格行情

• 豆一主力合约：本周收盘价为4324元/吨，环比下跌54元，跌幅1.23%。
• 现货价格：
  • 巴彦地区基差A05+116，较上周上升54。
  • 宝清地区基差A05+76，较上周上升54。
  • 富锦地区基差A05+76，较上周上升54。
  • 尚志地区基差A05+116，较上周上升54。

大豆供需

• 到港量：预计2026年1月国内全样本油厂大豆到港约761.80万吨，2月预计480万吨，3月预计550万吨。
• 天气影响：北方冬麦区天气良好，但受冷空气影响，内蒙古、华北、黄淮等地出现大风降温，东北地区出现降雪，增加防寒成本。
• 余粮情况：东北产区余粮比例较高，黑龙江约40%，安徽50%，河南55%，山东56%。
• 需求情况：销区市场交投清淡，下游采购意愿低迷，价格倒挂抑制需求。但随着春节临近，下游企业可能释放备货需求，对市场形成一定提振。
• 供应压力：进口大豆持续投放市场，增加供给压力。
• 政策影响：中储粮收购与拍卖同步进行，对现货价格形成底部支撑，同时为压榨企业提供替代粮源。

市场分析

• 国产大豆价格重心小幅下移，产区与销区呈现明显分化。
• 优质高蛋白豆源供应趋紧，农户惜售情绪较强，支撑现货价格。
• 销区需求疲软，高价接受度低，整体需求支撑乏力。
• 市场整体呈现总量宽松但优质粮源流通偏紧的特征，多空因素交织，基本面暂未形成单边驱动。

策略建议

• 市场策略：中性。

花生市场分析

价格行情

• 花生主力合约：本周收盘价为7830元/吨，环比下跌128元，跌幅1.61%。
• 现货价格：
  • 河南南阳地区基差PK03-230，较上周上升128。
  • 山东临沂地区基差PK03-830，较上周上升128。
  • 河北衡水地区基差PK03+570，较上周上升128。

花生供需

• 供应端：基层及贸易环节仍存惜售心态，市场整体上货量维持低位。
• 进口预期：塞内加尔已放开2026年度花生出口，预计主要面向中国市场，后续供应将充裕。
• 需求端：终端消费需求疲软，油厂开机率虽有小幅回升，但部分大厂停机及合同暂停，反映需求承压。
• 油厂到货：截至1月15日当周，油厂样本有效到货量约94250吨，较上周增加27790吨。
• 库存情况：截至1月15日，国内花生油样本企业库存约157785吨，较上周增加28500吨，增幅22.04%。

市场分析

• 花生市场维持弱需格局，供应宽松而需求不振。
• 市场以消化库存为主，短期内价格承压运行。
• 需关注种植成本及持货心态变化，对价格形成下方支撑。

策略建议

• 市场策略：中性。

风险提示

• 风险：无。

图表说明

报告附有22张图表，涵盖豆一及花生的期货价格、现货基差、价差、产量、消费量、库存及进口量等关键指标，为市场分析提供数据支持。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

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