20220526-招银国际-China_Banking_Sector_Implications_on_loan_and_deposit_rate_cut_3页_681kb

报告摘要

近期，中国银行业面临贷款和存款利率下调的市场环境。大型银行率先下调存款利率，区域银行随后跟进。尽管银行净息差（NIM）在2022财年仍将受到压缩，但存款利率的下降有助于缓解这一压力。尤其是那些拥有较高定期存款比例的银行，其净息差表现将优于其他银行。

存款利率下降对NIM的影响：
银行净息差受存款利率下降影响，但定期存款比例较高的银行能更好地抵御这种压力。预计在存款利率下降10 bps的情况下，PSBC的净息差将改善1.96 bps，高于国有银行（SOEs）和上市银行的平均水平（1.31 bps/1.21 bps）。
贷款利率下降对盈利的影响：
若贷款利率也下降10 bps，预计国有银行、区域银行及上市银行的NIM将分别压缩1.2 bps、1.57 bps和1.34 bps。对利润的影响也较为明显，其中SOEs、JSBs及上市银行的预税利润分别预计下降1.09%、1.66%和1.18%。
受益银行：
在存款利率下降的背景下，PSBC、Wuxi Bank和Lanzhou Bank的预税利润改善幅度高于行业平均水平，分别为2.74%、1.87%和3.94%。同时，PSBC因其较高的定期存款比例和对利率变化的敏感性较低，被列为首选。
银行类型差异：
存款驱动型银行（如PSBC、Bank of Guiyang和CQRCB）在利率下降环境中表现优于批发驱动型银行，预计其NIM压缩幅度较小。

名称	代码	市值（亿港元）	评级	收盘价	目标价	上涨空间	P/E	P/B	股息率
PSBC	1658 HK	529	BUY	5.94	8.40	41%	5.0	0.6	6.0%
CCB	939 HK	1,367	BUY	5.65	8.10	43%	3.6	0.4	8.2%
SPDB	600000 CH	233	HOLD	7.85	9.00	14%	4.1	0.4	6.7%
BOSH	601229 CH	91	BUY	6.38	8.68	36%	3.7	0.5	7.7%
CQRC	3618 HK	34	HOLD	3.02	3.40	11%	2.6	0.2	11.2%
BOCS	601577 CH	29.9	HOLD	7.44	8.30	12%	3.8	0.6	6.7%

银行	代码	市值	NIM	NII变化	NIM变化（bps）	收入变化	预税利润变化
ICBC	601398.SH	1,612,265	2.11%	-0.61%	-1.29	-0.45%	-0.99%
CCB	601939.SH	1,188,429	2.13%	-0.70%	-1.48	-0.51%	-1.11%
PSBC	601658.SH	495,839	2.36%	-0.13%	-0.30	-0.11%	-0.43%
Listed banks avg	-	221,785	2.07%	-0.65%	-1.34	-0.47%	-1.18%
SOE avg	-	932,959	2.01%	-0.63%	-1.20	-0.45%	-1.09%
JSB avg	-	280,411	2.24%	-0.71%	-1.57	-0.51%	-1.66%