20201015-财信证券-『财信投资者行为问卷调查第108期』_投资者仓位控制虽谨慎_乐观期待三季报行情_9页_521kb

策略点评总结

核心内容概述

本报告基于财信证券对投资者的问卷调查，分析了2020年10月15日市场情绪、投资者仓位、指数走势预期、市场风格偏好及热点问题。报告旨在为投资者提供市场行为和情绪的参考，帮助其在当前市场环境下做出更合理的投资决策。

主要观点与关键信息

投资者仓位控制谨慎，调结构为主

• 综合仓位水平：本期综合仓位为59.1%，较上期基本持平，略低于历史平均仓位水平。
• 仓位变化：
  • 择机加仓投资者比例降至23.5%，较上期减少17.1个百分点。
  • 维持仓位不变、调结构的投资者占比为62.7%，较上期增加11.2个百分点。
  • 减仓观望投资者比例为13.7%，较上期增加5.9个百分点。
• 仓位分布：
  • 持仓50%-80%的投资者占比最高（30.4%），较上期减少8.7个百分点。
  • 持仓0%-30%的投资者占比为11.8%，较上期增加4.0个百分点。
  • 持仓80%-100%、>100%的投资者占比分别为24.5%和4.9%，空仓或做空投资者占比为2.0%。

指数走势预期转向乐观

• 指数趋势判断：
  • 58.8%的投资者预期上证综指未来一个月趋势向上，较上期增加13.5个百分点。
  • 5.9%的投资者预期趋势向下，较上期增加4.3个百分点。
  • 35.3%的投资者预期指数区间震荡，较上期减少17.8个百分点。
• 核心指数区间：投资者普遍预期上证综指将在2700-3600点之间波动。
• 收益预期：
  • 88.2%的投资者认为当前至下一季度所持投资组合将获取正收益，较上期增加2.3个百分点。
  • 36.3%的投资者预期收益率在20%以上，较上期增加3.5个百分点。
  • 担忧亏损10%以内的投资者比例下降3.3个百分点。

市场风格偏好小盘成长股

• 市场风格偏好：
  • 35.3%的投资者看好大盘蓝筹，较上期减少2.2个百分点。
  • 43.1%的投资者看好小盘成长股，较上期增加2.5个百分点。
  • 21.6%的投资者认为市场走势将趋于均衡，较上期减少0.3个百分点。
• 主题板块偏好：
  • 医药及医疗服务板块、国防军工板块、大金融板块最受青睐，分别有51.0%、50.0%、45.1%的投资者看好。
  • 5G概念关注度提升最大，25.5%的投资者看好该板块，较上期增加9.9个百分点。
  • 新能源汽车、锂电池概念股关注度下降最快，仅10.8%的投资者看好。

四季度经济复苏与三季报预期

• 经济复苏看法：
  • 70.6%的投资者认为应谨慎看待四季度经济复苏，经济增速可能有所收敛。
  • 20.6%的投资者认为经济有望延续强劲复苏态势。
  • 8.8%的投资者保持观望态度。
• 三季报业绩影响：
  • 78.4%的投资者认为三季报业绩整体有望好转，利好行情。
  • 13.7%的投资者认为三季报业绩可能不佳，利空行情。
  • 7.8%的投资者保持谨慎，认为有待进一步观察。

风险提示

• 海外市场风险
• 疫情再次冲击风险
• 经济大幅回落风险
• 贸易摩擦风险
• 地缘政治风险

投资评级系统说明

• 投资评级基于报告发布日后6-12个月内股票或行业相对于沪深300指数的涨跌幅。
• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

投资者行为分析

• 投资者整体态度趋于乐观，对指数和收益预期较为积极。
• 仓位调整以调结构为主，表明市场存在一定的观望情绪。
• 小盘成长股仍为市场主流偏好，5G概念关注度显著提升。
• 医药、国防军工、大金融板块受到较多投资者青睐。

总结

本报告反映出投资者在当前市场环境下，仓位控制较为谨慎，但对指数走势和收益预期趋于乐观。市场风格偏好小盘成长股，5G概念成为新的关注焦点。同时，投资者对四季度经济复苏和三季报业绩表现持谨慎乐观态度，认为整体利好。风险提示方面，需关注海外市场、疫情、经济波动等潜在风险。