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纯碱市场分析总结（2024年1月24日）

核心内容概述

2024年1月24日，国泰君安期货发布关于纯碱市场的分析报告，指出当前纯碱市场处于中期震荡状态，短期走势以稳中震荡为主，缺乏持续上涨动力，同时存在下行风险。

基本面跟踪

期货数据

• SA2405合约：昨日收盘价为2133元/吨，涨幅5.96%，成交量1,205,420手，持仓量436,256手。

价差情况

• 05合约基差：昨日为167元/吨，前日为215元/吨。
• 05-09合约价差：昨日为111元/吨，前日为37元/吨。

现货价格

• 华北地区：昨日价格2300元/吨，与前日持平。
• 华东地区：昨日价格2350元/吨，与前日持平。
• 华中地区：昨日价格2300元/吨，与前日持平。

现货市场状况

国内纯碱市场整体弱稳震荡，市场成交表现平平。碱厂设备运行情况小幅波动，开工率及产量维持高位震荡。下游采购情绪不高，对高价存在抵触心理，主要以刚需补库为主。预计短期内纯碱市场将维持稳中震荡态势。

市场状况分析

1. 短期走势

   • 现货成交略有改善，前期仓单压力有所缓解。
   • 春节前下游备货及补贴水因素成为多头支撑。
   • 部分低价货源提价，对近月补贴水逻辑形成支撑，但该逻辑已接近极限。
   • 缺乏厂家进一步囤货或供应端大幅减产的明确信号，难以支撑持续上涨。

2. 中期变量

   • 未来市场两大关键变量为：玻璃厂是否进一步补库、进口碱到港量。
   • 长期来看，纯碱供应端逐步走向过剩，市场需要出现远期升水结构才能逆转这种趋势。
   • 当前国内纯碱价格高于进口碱，意味着进口碱将继续对市场形成压力。

趋势强度

• 纯碱趋势强度：0
• 趋势强度取值范围为【-2, 2】，0表示中性，即市场处于震荡状态，无明显趋势。

投资观点及建议

• 不宜追高：当前市场处于中期震荡，短期缺乏明确上涨驱动，追高风险较大。
• 建议关注：玻璃厂补库进展及进口碱到港量变化，这些因素可能影响市场短期走势。
• 长期预期：由于供应端逐步过剩，市场可能面临持续承压，需警惕下跌风险。

风险提示

• 投资者应谨慎对待市场波动，避免盲目操作。
• 本报告仅为专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿使用。
• 投资决策需基于个人风险承受能力，本报告不构成投资建议。

其他说明

• 报告数据来源：卓创资讯、国泰君安期货研究。
• 报告内容基于分析师职业理解，力求独立、客观、公正。
• 投资者应自行关注市场更新，本报告不承担因使用内容而产生的任何责任。

版权声明

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