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报告摘要

油脂产业期现货日报 - 总结

日期: 2025年9月18日

主要品种表现

棕榈油:
- 大连棕榈油期货: 9月17日小幅下跌（-0.61%）。基差走扩（基差变化131.71%）。
- 基本面: 受ITS出口数据利多支撑，有望震荡走强，向4500元/吨附近靠拢。国内外市场受基本面多空交织影响，预计维持强势整理。
- 关键信息:
  - 国内库存信息（中国周度、沿海压榨厂、进口库）：需关注具体吨数。
  - 马棕震荡上涨带动国内连棕有望跟随展开轮上涨行情。
豆油:
- 大连豆油期货 (M2601): 9月17日小幅下跌（-0.54%）。基差走强（-148.5%）。
- 基本面: 库存大幅下降支撑（NOPA报告，会员库存环比降9.7%至12.45亿磅），美国供应偏紧。国内开机率回升导致产量增加，库存略增。备货需求虽高于淡季但同比下降，市场挺价心理存在，多空并存。
- 关键信息: 随大豆供应减少（榨利利润状况）以及进口受限猜测，关注1-5价差套利机会。
玉米:
- 大连玉米期货 (C2601): 9月17日小幅下跌（-0.87%）。淀粉-玉米价差走扩（-150.00%）。
- 基本面: 关注华北新粮上市节奏、深加工企业收购情况。短期供需宽松，盘面震荡偏弱，但2150元/吨附近支撑较强。长期关注新粮收购价及后续库存消耗。
- 关键信息: 美联储降息落地，对盘面支撑有限。华北新粮逐步上市，淀粉企业采购积极性一般。山东深加工开机率、剩余车辆等指标需持续跟踪。
白糖:
- 大连白糖期货 (SR2601): 9月17日小幅下跌（-0.32%）。ICE原糖主力亦下跌（-2.33%）。
- 基本面: 国内原糖价差接近制糖成本，加工糖价跌破6000元关口，进口糖压力仍存。全国及广西工业库存同比/环比增加，销售数据偏差，现货压力仍在。
- 观点: 原糖反弹动力有限，预计维持底部震荡。短期支撑关注5500元/吨，期价反弹空间有限，预计逢高做空思路延续，关注工业库存变化。
棉花:
- 大连棉花期货 (CF2601): 9月17日小幅下跌（-0.07%）。
- 基本面: 商业库存、工业库存环比下降。进口量同比大增。下游纺织品零售额、出口额数据波动较大，纺企加工利润亏损扩大。
- 观点: 需关注机采籽棉收购价及下游订单情况。短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市承压。短期支撑关注此前价格水平，关注下游需求和国际棉花价格变动。