20251215-国投期货-金融期权周报_26页_1mb

市场综述与策略展望总结

核心内容概述

上周市场整体呈现震荡走势，大多数指数略微收涨，其中创业板指数领涨，周度涨幅达 2.74%。通信和国防军工等行业板块表现突出，周度涨幅分别为 6.27% 和 2.80%；煤炭和石油石化等板块走势偏弱，周度跌幅分别约为 3.64% 和 3.52%。市场焦点集中在近期召开的政治局会议和经济工作会议，以及美联储的表态上。国内重要会议强调明年经济工作要坚持“稳中求进，提质增效”，宏观政策整体偏积极，注重经济结构平衡与产业升级。美联储表示将通过扩大资产负债表来维稳美元流动性，美元走弱支撑股指震荡偏强，但市场要开启趋势性上涨，仍需等待国内经济政策的进一步细化与落地。

主要观点

• 市场走势：整体震荡偏强，创业板指数表现最佳，通信和国防军工板块涨幅显著。
• 美元走势：美元走弱，为股指提供支撑，但市场趋势性上涨仍需政策细化。
• 宏观政策：国内政策环境偏积极，注重经济结构平衡和产业升级。
• 期权市场：金融期权隐波整体下降，多数品种处于年内低位。科创50期权隐波降幅最深，达 8.66%。创业板指期权隐波也回落至近一年中位数以下。

关键信息

金融期权市场表现

偏度分析

• 上证50ETF：今日 skew 指数为 98.60，较昨日有所上升。
• 沪深300ETF(沪)：今日 skew 指数为 105.37，较昨日有所上升。
• 深300ETF：今日 skew 指数为 107.33，较昨日有所上升。
• 中证500ETF(沪)：今日 skew 指数为 110.66，较昨日有所上升。
• 科创50ETF(沪)：今日 skew 指数为 100.71，较昨日有所下降。

策略展望

• 震荡偏强：市场预计短期将延续震荡偏强格局。
• 期权策略：
  • 可继续持有估值合理的指数，如沪深300、中证A500。
  • 科创50指数隐波较高，若持有现货，可考虑买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权以降低敞口风险。
  • 对于创业板指，可考虑止盈现货，保留少量远月看涨期权应对非理性上涨。
  • 中证1000-2603股指期货贴水较高，可考虑持有多股指卖虚值看涨的备兑策略。

结论

综上所述，上周市场震荡偏强，主要受国内政策和美元走势影响。金融期权隐波整体下降，多数处于年内低位，尤其是科创50和创业板指期权。市场策略上建议关注估值合理的指数，同时考虑期权策略以降低风险。短期市场仍有望震荡偏强，但趋势性上涨需等待政策进一步细化与落地。