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黑色原料周报总结（华金期货，2024/3/8）

整体市场概述

黑色原料（铁矿石、焦煤、焦炭）本周供需状况：供应相对平稳，需求维持低位，库存小幅回升，价格整体震荡运行。关注钢厂复产进展和补库需求启动。风险因素包括成材需求旺季不确定、铁水产量维持低位，以及外汇和监管变化。

铁矿石分析

• 供应：澳洲巴西发运小幅回升，非主流矿和国产矿产量稳定，全球发运量平稳。需关注价格回落对非主流矿山发货的影响。
• 需求：铁水产量低位运行，钢厂复产缓慢，利润有所恢复但复产意愿弱，产量预计围绕当前中枢震荡。
• 库存：港口总库存小幅回升，澳矿库存低位，巴西矿库存高位，总库存仍有上升空间。
• 价格与基差：青岛港PB粉价格低位震荡，主力合约在890一线波动，期现价差较小。
• 风险：成材需求旺季证伪风险，铁水产量超预期回落可能性。

焦煤与焦炭分析

• 供应：焦化厂产量低位，矿山库存略高，供应端受监管和环保影响。
• 需求：铁水需求疲软，复产缓慢，焦煤焦炭价格震荡，现货市场低迷。
• 库存：独立焦化和钢厂库存降至同期低位，港口库存小幅回升，整体库存水平低。
• 利润与价格：焦化利润持续为负，焦煤焦炭期货陷入震荡，现货需求不足。
• 风险：监管因素（如通关减产）、铁水产量超预期回落，以及焦煤减产消息不确定。

总体：市场供强需弱，供需平衡或偏紧，库存继续累积，需关注需求和补库动态及风险变化。