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国信期货苹果月报总结

核心内容概述

2022年4月，苹果市场整体呈现高位震荡态势，受库存偏低、节日备货需求及天气因素影响，市场信心较强。本报告从供应端、需求端、出口情况、替代水果价格、消费季节性及产区天气等方面对苹果市场进行了全面分析，并对后市走势提出了建议。

主要观点与关键信息

一、供应端分析

• 库存偏低：截至4月21日，全国冷库苹果库存量为424.86万吨，低于去年同期的661.83万吨，但高于2017/18产季约70万吨，处于近五年低位。
• 库存压力不大：当前库存量较低，支撑了产区的信心，部分冷库及客商对好货价格持乐观态度。
• 新季苹果进入开花期：新季苹果生长情况良好，产区天气平稳，有利于果实发育，但天气不确定性仍可能对市场产生影响。
• 优果率下滑：2021/22产季苹果优果率下降约20%-30%，部分区域如西北地区果个偏小，东部地区果锈问题突出。

二、需求端分析

• 销售旺季启动：4月是苹果销售的重要节点，下游需求良好，尤其是清明、五一节日备货带动市场活跃。
• 冷库出货量略降：4月冷库出货量为121.44万吨，略低于去年同期，但与去年相比，今年库存量较低，降价销售压力较小。
• 客商惜售情绪明显：由于优果率下滑，客商对好货价格接受度较高，部分高价货源开始交易，市场信心有所提振。

三、出口情况

• 出口量下滑：2022年1-2月鲜苹果出口量为12.18万吨，同比下降近30%，处于历史低位。
• 出口季节性影响：第四季度及次年第一季度为出口旺季，但受疫情和海运费上涨影响，出口表现不佳。
• 出口对内需影响有限：由于库存偏低，出口下滑难以对内部消化造成明显压力。

四、替代水果价格偏强

• 替代水果价格上涨：7种重点监测水果批发均价上涨至7.57元/公斤，较月初上涨0.42元/公斤。
• 利好苹果终端消费：替代水果价格偏高，增强了苹果的消费吸引力，有利于苹果销售。

五、消费季节性分析

• 上涨概率较大的月份：9月、11月和12月，因库存苹果清库、节日备货及时令水果减少。
• 下跌概率较大的月份：4月、8月和10月，因气温回升、时令水果冲击及新季苹果上市。
• 4月为去库关键节点：库存苹果存放超半年，质量可能下降，叠加时令水果上市，导致价格有所回落。

六、产区天气影响

• 山东产区：4月初有大风、降雨及降温天气，可能对开花期苹果造成冻害风险，但降温幅度有限，预计对整体影响不大。
• 西北产区：种植效应及老树换新导致2021年冬季砍树现象增加，需关注未来种植面积变化。
• 天气平稳利好生长：整体天气条件有利于苹果生长，但需警惕后续天气变化对产量和品质的影响。

后市展望

• 好货价格偏硬：由于库存偏低，产地担忧后期好货供应不足，预计好货价格维持强势。
• 五一备货提振信心：节日备货需求增强，市场信心得到支撑。
• 建议偏多思路对待：综合供应端支撑、需求端良好及天气不确定性，苹果期价或有支撑，建议投资者采取偏多策略。
• 风险提示：需关注需求不振及新季增产可能带来的价格压力。

分析师信息

• 分析师助理：黎静宜
  从业资格号：F3082440
  联系方式：电话 021-55007766-6658，邮箱 15561@guosen.com.cn

• 分析师：覃多贵
  从业资格号：F3067313
  投资咨询号：Z0014857
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