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天康生物股份有限公司（证券代码：002100）2025年半年度报告分析总结

一、公司概况

天康生物是一家致力于成为中国一流的健康养殖服务商和安全食品供应商，形成了从饲料、养殖、疫苗、屠宰到肉制品销售的全产业链架构。主营业务覆盖生猪养殖、饲料、兽药及玉米收储等，2025年上半年实现营业收入88.47亿元，同比增长10.68%，净利润3.38亿元，同比增长22.27%。

二、财务表现

1. 业绩亮点：
   • 营业收入88.47亿元，扣非净利润31.42亿元，经营活动现金流量净额同比增长109.36%。
   • 生猪养殖收入同比增长0.95%，玉米收储业务销售收入同比增长72.32%，成为业绩增长关键。
2. 盈利分析：
   • 毛利率稳中有升，毛利率为14.75%，同比提升0.77个百分点；研发投入同比减少27.29%。

三、业务亮点

1. 全产业链协同：
   • 生猪出栏152.82万头，同比增长9.05%；玉米收储量大幅提升，销售收入增长72.32%。
   • 兽用疫苗业务稳步推进，新增疫苗研发助力市场拓展。
2. 科技创新：
   • 设立国家级生物安全实验室，增强 disease防控能力，开发新型疫苗产品。

四、风险与挑战

1. 重大风险：
   • 非瘟等畜禽病害风险持续存在，依赖疫苗和生物技术防控；生猪价格波动影响养殖业务；玉米等原材料价格波动加大成本压力。
2. 应对措施：
   • 通过原料收储平抑价格波动，并优化供应链管理；加强生物技术研发，提升抗风险能力。

五、实际控制人与股权结构

新疆生产建设兵团国有资产经营有限责任公司为公司控股股东，持股比例23.36%。公司未进行2025年半年度分红。

六、未来展望

公司继续聚焦主业，推动饲料、养殖、疫苗板块协同发展，未披露2025年年度经营目标，但强调将加大科技创新投入，提升产品竞争力。

天康生物股份有限公司
2025年8月30日