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报告摘要

港股晨报 2025年2月27日

国证国际证券（香港）有限公司•研究部

国证视点：
港股近日大幅反弹，昨日恒指高开后逐步扩大涨幅，全天上涨753点，收报23787点，涨幅达3.27%。大市成交3701亿港元，较上日增长123%。港股通持续获大额资金流入，净流入近104亿港元。北水资金主要净买入阿里巴巴、小米、腾讯等个股，净卖出则集中在盈富基金、中移动和华虹半导体。
行业方面，12个恒生综合行业指数中有10个上涨，2个下跌。领涨板块为必需性消费、非必需性消费、信息技术和房地产建筑，涨幅分别为332%、301%、263%和234%。电讯和能源板块领跌，跌幅分别为0.99%和0.52%。

美股方面，昨晚三大指数分化：科技股反弹带动标普500指数和纳斯达克指数结束四日跌势，传统股则表现疲软。市场关注英伟达即将发布的业绩，但道指仍下跌0.43%。比特币价格再次下跌超过50%，跌至去年11月以来低位，市场对特朗普关税政策的不确定性担忧加剧，资金倾向回避高风险资产。

今日重点
国证认为，短期“东升西降”的趋势将持续，近期港股大幅上涨后可能面临技术性调整，但调整应视为吸纳机会。分析师韩致立维持对港股的正面看法。

公司点评：携程集团
携程第四季度业绩略超预期，净收入同比增长23%，创下年内新高。国际业务延续高速增长，尤其在亚太地区表现亮眼。未来增长看点包括国内市场稳健发展以及国际市场的高增长潜力。公司宣布回购计划并派发股息，符合长期投资者预期。分析师王婷维持“买入”评级，上调目标价至591港元。