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油脂市场每日报告（2025年9月30日）

一、行情回顾与操作建议
油脂板块近期呈现震荡下行趋势，资金流出及成交放缓是主要影响因素。消息面上，周二将公布9月棕榈油出口数据，印度植物油行业会议显示分析师对明年价格持乐观看法，但短期北美油籽收获季节性压力显著。针对01合约，市场存在上行压力与下行支撑，建议区间震荡操作；05合约则以低买滚动做多为主。临近长假，需加强风险管理，关注市场流动性变化及潜在波动。

二、行业要闻

1. 马来西亚棕榈油出口数据：据ITS统计，9月1-25日出口量达128.85万吨，较8月同期增长12.9%；AmSpec数据为118.54万吨，同比增加11.3%。但产量方面，马来西亚9月1-25日环比下降4.14%，鲜果串（FFB）单产及出油率（OER）分别下降3.19%和0.18%，反映种植及加工端压力。
2. 国内库存变动：截至2025年第39周末，国内棕榈油总库存53.4万吨，较上周减少2万吨；24度以下库存51.8万吨，环比下降2.1万吨；高度库存增至1.6万吨。合同量同步上升至3.5万吨，显示市场供需动态调整。
3. 巴西大豆播种进展：巴西卫星监测数据显示，2025/26年度大豆播种仅完成约1%，远低于往年同期水平。主因部分产区降雨不足导致土壤墒情不佳，尽管9月下半月局部降雨缓解，但整体仍未恢复至适宜水平。市场机构认为，虽预计产量创历史新高，但10月关键播种窗口期的气候风险需重点关注，若后续降雨不及预期，可能影响作物出苗及单产。

三、数据概览
数据显示华东三级菜油、四级豆油及华南24度棕榈油现货价格波动，基差变动反映市场对不同月份的供需预期。价差方面，P1-5、P5-9及P9-1价差变化显示市场结构调整，同时美元兑林吉特、人民币汇率波动可能影响进口成本及市场情绪。

四、风险提示
需关注长假前市场流动性变化、气候对巴西大豆播种及产量的影响，以及全球供需数据对油脂价格的潜在冲击。国内库存减少及出口数据改善可能支撑短期价格，但需结合国内外政策及季节性因素综合判断。

总结要点

1. 油脂市场走势受资金、成交及供需影响，短期震荡下行。
2. 马来西亚棕榈油出口增长，但产量减少，国内库存下降。
3. 巴西大豆播种缓慢，气候风险可能影响产量预期。
4. 操作建议侧重01合约区间震荡及05合约滚动做多，需加强风控。
5. 关键数据包括出口量、库存变化及价差波动，汇率因素亦需关注。