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氧化铝品种早报

品种观点

• 供给：氧化铝行业整体盈利，企业复产积极但产量释放需时间验证；持货商报价坚挺。
• 需求：云南电解铝复产稳步推进，枯水期限制大规模复产，预计丰水期后需求回升，短期对氧化铝有一定支撑。
• 库存：截至2024年5月30日，中国主要港口氧化铝库存周降幅26万吨至119万吨，位于五年同期低位；其中青岛港、鲅鱼圈和防城港小幅去库，锦州港小幅累库。
• 现货：现货供应偏紧，北方氧化铝现货加权价为3904元/吨（持平），南方略高于北方；国际FOB均价稳定在470美元/吨。
• 资金面：主力合约多空持仓环比减少，成交量大幅下降（当日变动减少约24万手）。

操作建议

短期氧化铝预计呈窄幅震荡走势，请暂时观望。

关键因素

利多因素

• 云南电解铝逐步复产，短期需求存在支撑。

利空因素

• 长期氧化铝产能过剩风险。

风险提示

• 市场可流通现货偏紧，云南复产进展可能不及预期。

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