20251202-宏源期货-甲醇周报_01合约上行空间有限_11页_2mb

甲醇周报分析总结

本周甲醇盘面触底反弹，主要由于伊朗装置停车落地，带来了供应端预期变动。分析师基于历史报告预测，这种反弹动力有限，且不建议追涨01合约。

主要观点是，甲醇01合约上行空间有限。这源于下游MTO利润整体偏差，价格进一步上涨可能引发下游停车，导致需求负反馈。此外，下游补库意愿不足，因MTO企业甲醇库存高达71.5万吨（近五年偏高），加上港口库存绝对偏高，限制了沿海价格向上的驱动。同时，内地利润较差也限制了整体表现。

策略建议包括：针对01合约，卖出虚值看跌期权并持有到期，关注远月做多机会。不建议追涨，因为可能加剧向下风险。

风险提示包括煤价和油价大幅下跌，可能对甲醇价格产生影响。

关键数据支持：供给端，港口库存拐点已现，但进口缓解主要在明年；需求端，MTO需求减弱，传统需求季节性淡季效应明显。建议投资者谨慎操作，聚焦期权策略。