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文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份亚洲及全球投资研究报告，涵盖多个行业和公司分析，包括金融、保险、化工、零售、制药、房地产等。文档提供了各公司的评级、价格目标、当前及未来财务预测，并包含市场活动和分析师会议信息。

主要观点与关键信息

1. CITIC Ltd. (HKSE: 267 HK)

• 评级: Buy
• 价格目标: HK$17.00
• 关键观点: CITIC 是 PBOC 突然降息的主要受益者，因其在房地产、资源和金融服务领域的广泛布局。尽管 CITIC 银行和证券表现强劲，但 CITIC 股价滞后于市场，主要由于股权发行的压制。分析师认为近期股价疲软是买入机会。

2. New China Life Insurance (HKSE: 1336 HK)

• 评级: Buy
• 价格目标: HK$42.50
• 关键观点: 公司在 2014 年的业务更新和投资组合表现良好，特别是 9M14 投资回报率达 5.6%。分析师认为其基本面稳健，维持买入评级。

3. Sinopec Yizheng Chemical - H (HKSE: 1033 HK)

• 评级: Underperform
• 价格目标: HK$2.00
• 关键观点: 尽管 CSRC 批准了资产注入，但董事长被调查引发政治风险，导致股价暂停交易。分析师认为其表现不及预期，维持“跑输大盘”评级。

4. Anta Sports (HKSE: 2020 HK)

• 评级: Hold
• 价格目标: HK$15.50
• 关键观点: 公司主席因税务问题被调查，但公司否认指控，股价将恢复交易。分析师维持“持有”评级，认为公司仍具投资价值。

5. Credit Saison Co. (TSE: 8253 JP)

• 评级: Buy
• 价格目标: ¥2,700
• 关键观点: 日本信用卡使用率上升，公司作为唯一上市的信用卡公司受益。分析师认为其盈利高于市场预期，且 IT 投资可能带来增长机会。

6. Shin-Etsu Chemical (TSE: 4063 JP)

• 评级: Buy
• 价格目标: ¥9,200
• 关键观点: 尽管油价下跌，但其美国 PVC 业务仍保持竞争力。分析师上调盈利预期，认为其未来增长潜力大。

7. Samsung Fine Chemicals (KSE: 004000 KS)

• 评级: Buy
• 价格目标: KRW45,000 to KRW49,000
• 关键观点: 虽然 ECH 价格恢复缓慢，但公司仍保持盈利增长，目标价显示有 34% 的上涨空间。

8. AIS (ADVANC TB)

• 评级: Buy
• 价格目标: THB282.00
• 关键观点: 预计 FY15-16 营收增长稳健，主要受益于监管费用下降带来的成本节约。

9. Robinson Department Stores (ROBINS TB)

• 评级: Underperform
• 价格目标: THB43.00 to THB58.00
• 关键观点: 预计 2015 年国内消费支出难以显著复苏，面临线上零售竞争和税收增加等风险，因此下调评级。

10. Rakuten Inc (TSE: 4755 JP)

• 评级: Hold
• 价格目标: ¥1,400
• 关键观点: 正在竞标仙台机场经营权，但因 VIP 海外赌博限制政策，股价承压。分析师维持“持有”评级。

分析师会议与市场活动

全球市场活动

• 公司路演：

  • Immune Design Corp (IMDZ)
  • Zions Bancorporation (ZION)
  • Spansion Inc (CODE)/Cypress Semiconductor (CY)
  • Ardmore Shipping Corp (ASC)
  • Ichigo Group Holdings Co Ltd (2337 JP)
  • Amphastar Pharmaceuticals Inc (AMPH)
  • Lawson Products Inc/DE (LAWS)
  • Group lunch on multi-channel retailing with Ross Clemmow of Debenhams PLC (DEB LN)
  • Befair Group PLC (BET LN)
  • SAP SE (SAP)
  • Public Service Enterprise Group Inc (PEG)
  • Ultragenyx Pharmaceutical Inc (RARE)
  • Pernix Therapeutics Holdings Inc (PTX)
  • Greencore Group PLC (GNC LN)
  • Genel Energy Plc (GENL LN)
  • Anite PLC (AIE LN)
  • DIRECTV (DTV) Group Dinner
  • Papa Murphy`s Holdings Inc (FRSH)
  • Ecolab Inc (ECL)
  • M/A-COM Technology Solutions Holdings Inc (MTSI)
  • Verastem Inc (VSTM)
  • Emirates Healthcare Group
  • SpartanNash Co (SPTN)
  • Laox Co Ltd (8202 JP)
  • Townsquare Media Inc (TSQ)
  • PPG Industries Inc (PPG)
  • Stratasys Ltd (SSYS)
  • XenoPort Inc (XNPT)
  • AO World PLC (AO/ LN)
  • Imagination Technologies Group PLC (IMG LN)
  • Ruth`s Hospitality Group Inc (RUTH)
  • Exelis Inc (XLS)
  • Domino Printing Sciences PLC (DNO LN)

• 分析师会议：

  • Andrew Douglas, Peter Ward, Peter Reilly, Benjamin Glaeser, James Kisner, Laurence Alexander, Bradley Handler, Eduardo Royes, Cathy Moises - Evans & Partners: Metals & Mining, Naomi Kumagai, Mark Wilson, Mark Wiltamuth, John DiFucci, Brad Zelnick, Brandon Couillard, George Notter, David Steinberg, Randal Konik, Ian Rennardson, Venant Chiang, Daniel "Dan" Fannon, Andrew Barish, Raj "Raj" Denhoy, Thomas Wei, Jason Kupferberg, Ramsey El-Assal, Peter Reilly, Graham Phillips, Daniel "Dan" Fannon, etc.

评级含义说明

• Buy: 预期未来 12 个月内总回报（价格涨幅 + 现金流）达 15% 或更多。
• Hold: 预期未来 12 个月内总回报在 ±15% 之间。
• Underperform: 预期未来 12 个月内总回报为负，达 -10% 或更多。
• NR: 评级和价格目标暂时被暂停。
• CS: 暂停对该公司的覆盖。
• NC: 不覆盖该公司。
• Restricted: 由于交易或监管原因，某些沟通被禁止。
• Monitor: 公司基本面和财务状况正在被监控，未提供财务预测或投资意见。

估值方法

Jefferies 使用多种方法进行估值，包括：

• 市场资本化
• 成熟度
• 增长/价值
• 波动性
• 预期 12 个月总回报
• 其他方法：DCF、EBITDA、EPS、自由现金流、EV/EBITDA、P/E、P/CF、P/FCF、溢价/折价平均行业 EV/EBITDA、溢价/折价平均行业 P/E、分部估值、净资产价值、股息回报、ROE 等。

风险提示

• 报告不构成对个人投资者的具体建议。
• 投资者应根据自身情况做出投资决策。
• 部分公司可能受监管、市场波动、政治风险等影响，无法达到预期回报。

总结

该报告分析了多个亚洲及全球公司的投资前景，涵盖了金融、保险、化工、零售、制药、房地产等多行业。分析师根据市场趋势、公司基本面、财务表现及政策变化，对各公司进行评级与价格目标预测。报告还列出了近期的公司路演和分析师会议安排，以及评级的定义与估值方法。整体上，报告强调了某些公司因政策利好或行业增长而具备投资潜力，同时也指出部分公司面临较大风险。