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航运日报总结（2026年1月5日）

核心内容

本报告为银河期货大宗商品研究所研究员贾瑞林于2026年1月5日发布的《航运日报》，主要分析集装箱航运市场，尤其是欧线运价及运力变化，并结合地缘政治与燃油成本对市场的影响进行逻辑分析与交易策略建议。

主要观点

1. 运价走势

• EC2602合约：收盘价1,855.5点，环比上涨3.01%。
• SCFIS欧线指数：报1795.83点，环比上涨3.05%，但略低于预期，主因四艘低价船舶跨周延误及甩柜。
• SCFI综合指数：报1656.32点，环比上涨6.66%，同比下跌30.70%。
• 各航线运价：欧线运价整体上涨，美西线、美东线、地中海线涨幅较大，但部分航线如美西线、日本关西线、韩国线运价同比大幅下降。

2. 运力变化

• 1月/2月/3月周均运力：上海-北欧5港分别为30.74万TEU、27.59万TEU、28.33万TEU。
• 运力波动：1月运力较上期略有下降，新增3艘停航与2艘船舶，2月出现两条空班及部分船舶跨周延误，整体运力变化不大。

3. 燃油成本与地缘政治影响

• 燃油成本：WTI与布伦特原油价格均有所下跌，但地缘冲突（美国打击委内瑞拉）可能引发短期油价波动，中长期或影响能源供应链与贸易格局。
• 对航运的影响：目前冲突对集运航线影响不大，但需关注其后续发展。

关键信息

1. 市场分析

• 市场对1月运价高点及后续调价节奏存在分歧，整体维持高位震荡。
• 需关注1月调价节奏与高点出现时间，以及春节前出货潮力度。
• 远月合约受复航预期影响可能受到压制。

2. 交易策略

• 单边策略：震荡，EC2602合约多单大部分逢高止盈，剩余轻仓可酌情持有。
• 套利策略：观望。

3. 行业资讯

• 美国打击委内瑞拉：引发短期油价波动及长期能源供应链重构担忧。
• 关税政策调整：特朗普推迟对软体家具、厨房橱柜等商品的新一轮关税上调措施至2027年。

数据来源

• 上海航运交易所
• Clarksons
• Wind
• 银河期货

图表附录

• 图1：SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数
• 图2：SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来）
• 图3：SCFI综合指数
• 图4：SCFI：上海-美西集装箱运价（USD/FEU）
• 图5：SCFI：上海-美东集装箱运价（USD/FEU）
• 图6：SCFI：上海-欧洲集装箱运价（USD/TEU）
• 图7：EC02合约基差
• 图8：EC04合约基差

作者承诺与免责声明

• 研究员贾瑞林具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因此导致的损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行判断并独立决策。