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光大期货金融期货日报（2026年05月26日）总结

核心内容

一、市场概况

• 股指市场：2026年5月26日，A股市场高开高走，沪指尾盘涨近1%，创业板指涨超2%，科创50指数大涨近6%。截止收盘，沪指涨0.96%，深成指涨1.66%，创业板指涨2.1%。
• 板块表现：半导体、芯片等板块表现强势，华虹公司、中芯国际、兆易创新等个股涨停。煤炭板块也集体走强，而油气股则逆市下挫。
• 市场情绪：指数上涨，但个股涨少跌多，沪深京三市超3200股飘绿，成交额达3.23万亿。
• 一季报表现：2026年一季报显示，剔除金融后全市场营收同比增速5.12%，其中科技上游贡献显著，表明AI产业扩张对市场有正向驱动作用。
• 估值分析：虽然指数表现亮眼，但当前估值较高，不宜盲目追高。交易策略建议采用中性对冲，选取业绩确定性强的成分股，并使用股指期权合成期货对冲，获取Alpha收益。同时，基差贴水可提供安全垫，叠加买入等市值虚值看跌期权进行对冲，Delta值仍为正。

二、国债市场

• 国债期货走势：30年期主力合约上涨0.23%，10年期上涨0.08%，5年期上涨0.05%，2年期上涨0.04%。
• 资金面情况：中国央行5月25日进行2580亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%，与上次相同。同时，预告今日开展6000亿元MLF操作，净投放3570亿元。资金面整体偏紧，DR001上行0.6BP至1.33%，DR007上行3BP至1.39%。
• 基本面分析：经济复苏格局未变，结构性通胀压力可控，短期内债市缺乏明确方向型催化。临近月末，资金面易紧难松，短期利率向政策利率靠拢可能带来利空。
• 基差分析：不同国债期货合约的基差走势显示，2年期、5年期、10年期、30年期国债期货基差在2026年有所波动，部分合约基差收窄，部分扩大。

三、汇率与美元指数

• 美元对人民币中间价：2026年5月26日，美元对人民币中间价持续走低，从年初的7.19降至6.95，3月进一步降至6.85。
• 远期汇率：1M和3M远期美元兑人民币汇率也呈现下降趋势，分别为6.95和6.75。
• 美元指数：2026年5月美元指数为98，较年初有所波动，整体呈震荡态势。
• 欧元兑美元：欧元兑美元汇率在2026年1月达到1.19，之后略有波动。
• 英镑兑美元：英镑兑美元汇率在2026年1月为1.35，之后略有下降。

主要观点

• 股指市场：市场整体上涨，但板块间分化明显。AI产业扩张对市场形成正向驱动，但当前估值较高，不宜盲目追高。
• 交易策略：建议采用中性对冲策略，选取业绩确定性强的成分股，并结合股指期权合成期货对冲，获取Alpha收益。同时，基差贴水可作为安全垫，叠加买入等市值虚值看跌期权，以应对市场波动。
• 国债市场：短期内债市缺乏明确方向，资金面偏紧，利率向政策利率靠拢可能带来利空。建议关注国债期货基差变化，把握市场波动。
• 汇率市场：美元对人民币及欧元对人民币汇率均呈现下降趋势，美元指数震荡，可能对市场情绪产生一定影响。

关键信息

• AI产业驱动：AI产业扩张对全球化进程产生正向驱动，海外中下游AI龙头一季报表现强劲，市场逐步相信其高资本开支模式可持续。
• 一季报数据：剔除金融后，全市场营收同比增速5.12%，科技上游贡献明显，表明AI产业在推动市场增长。
• 资金面情况：央行操作净投放3570亿元，但临近月末，资金面仍偏紧，短期利率上行。
• 基差走势：不同国债期货合约基差波动明显，需关注其变化以判断市场预期。
• 汇率波动：美元和欧元对人民币汇率持续走低，美元指数震荡，需关注其对市场的影响。

交易策略建议

• 股指：采用中性对冲策略，选取业绩确定性强的成分股，结合股指期权合成期货和买入虚值看跌期权。
• 国债：关注基差变化，把握市场波动，建议保守操作。
• 汇率：关注美元和欧元对人民币汇率变化，以及美元指数波动，适时调整头寸。

数据来源

• iFinD
• 光大期货研究所

成员介绍

• 朱金涛：光大期货研究所宏观金融研究总监，经济学硕士。
• 王东瀛：股指分析师，哥伦比亚硕士，负责股指期货、宏观基本面量化、行业板块研究、指数财报分析和资金面跟踪。

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