> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚乙烯市场周度总结 ## 核心内容 本报告总结了本周聚乙烯（PE）及相关产业链的市场动态，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场及行业消息等方面，为投资者提供市场参考。 ## 期货市场 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | 期货主力合约收盘价:聚乙烯 | 7796 | -18 | | 1月合约收盘价:聚乙烯 | 7590 | -22 | | 5月合约收盘价:聚乙烯 | 7500 | -40 | | 9月合约收盘价:聚乙烯 | 7796 | -18 | | 成交量(日,手) | 401777 | -309603 | | 持仓量(日,手) | 373680 | -10320 | | 1-5价差 | 90 | 18 | | 5-9价差 | -296 | -22 | | 9-1价差 | 206 | 4 | | 期货前20名持仓:买单量 | 529091 | -2859 | | 期货前20名持仓:卖单量 | 516441 | -5488 | | 期货前20名持仓:净买单量 | 12650 | 2629 | ### 主要观点 - **主力合约震荡偏弱**：L2609合约收盘于7796元/吨，整体呈现震荡偏弱趋势。 - **地缘风险减弱**：美伊有望达成协议，包含开放霍尔木兹海峡，地缘风险溢价减弱，导致油化工价格随油价下跌。 - **库存去化趋势放缓**：生产企业库存环比下降5.23%至54.92万吨，社会库存环比下降0.94%至51.07万吨，但去化压力不大。 - **产量小幅上升**：PE产量环比上升3%至63.42万吨，产能利用率上升2.33%至76.66%。 - **下游需求疲软**：下游制品平均开工率环比下降0.7%，其中农膜开工率下降2.1%，包装膜开工率下降0.5%。 ## 现货市场 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | LLDPE(7042)均价:华北 | 8168.26 | -86.09 | | LLDPE(7042)均价:华东 | 8504.71 | -34.41 | | 基差 | 372.26 | -68.09 | ### 主要观点 - **现货价格下跌**：华北和华东LLDPE均价均出现小幅下跌，基差也有所下降。 - **供需边际转弱**：现货市场供需边际转弱，价格承压。 ## 上游情况 | 数据指标 | 最新（美元/桶或元/吨） | 环比变化 | |----------|-----------------------|----------| | FOB:中间价:石脑油:新加坡地区 | 91.84 | -4.39 | | CFR:中间价:石脑油:日本地区 | 840.13 | -32.37 | | 国际市场价(中间价):乙烯:东北亚 | 1021 | -80 | | 国际市场价(中间价):乙烯:东南亚 | 1091 | -80 | ### 主要观点 - **石脑油价格下跌**：新加坡和日本地区的石脑油价格均出现下降。 - **乙烯价格走低**：东北亚和东南亚乙烯价格均下跌80元/吨，反映国际油价下跌对化工品价格的影响。 ## 下游情况 | 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 | |----------|----------|----------| | 开工率:聚乙烯(PE):包装膜 | 46.44 | -0.49 | | 开工率:聚乙烯(PE):管材 | 34.83 | -0.5 | | 开工率:聚乙烯(PE):农膜 | 11.14 | -2.11 | ### 主要观点 - **下游需求疲软**：包装膜、管材、农膜开工率均出现下降，尤其是农膜开工率下降明显，反映市场需求疲软。 - **农膜处于淡季**：棚膜、地膜正处淡季，农膜开工率下降至全年相对低位。 ## 期权市场 | 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 | |----------|----------|----------| | 历史波动率:20日:聚乙烯 | 24.72 | -0.34 | | 历史波动率:40日:聚乙烯 | 36.74 | -0.25 | | 平值看跌期权隐含波动率 | 22.69 | -0.19 | | 平值看涨期权隐含波动率 | 22.7 | -0.15 | ### 主要观点 - **波动率下降**：20日和40日历史波动率均下降，市场情绪趋于平稳。 - **期权隐含波动率下降**：平值看跌和看涨期权隐含波动率均下降，反映市场对价格波动的预期减弱。 ## 行业消息 1. **产量与产能利用率上升**：5月15日至21日，我国聚乙烯产量总计63.42万吨，环比增加3%；产能利用率上升至76.66%，环比增加2.33个百分点。 2. **下游开工率下降**：中国聚乙烯下游制品平均开工率环比下降0.7%，其中农膜开工率下降2.1%，包装膜开工率下降0.5%。 3. **库存下降**：PE生产企业库存环比下降5.23%至54.92万吨，社会库存环比下降0.94%至51.07万吨。 4. **成本与利润变化**：油制LLDPE成本环比上升3.83%至10438元/吨，利润下降至-2143元/吨；煤制LLDPE成本下降0.31%至6710元/吨，利润下降至1590元/吨。 ## 观点总结 - **L2609震荡偏弱**：预计本周L2609合约将随油价波动，短期走势受美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航恢复节奏影响。 - **供需边际转弱**：国内PE产量小幅上升，但下游需求疲软，整体供需边际转弱。 - **库存去化放缓**：生产企业和社会库存均出现下降，但去化趋势放缓，市场压力不大。 - **关注后续动态**：建议关注后续美伊谈判进展及装置检修重启情况，以判断PE市场走势。 ## 免责声明 本报告中的信息来源于第三方公开资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此进行的投资操作，责任自负。本报告仅供参考，不构成投资建议。如需引用或刊发，请注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 ## 研究团队 - **研究员**：林静宜（期货从业资格号：F03139610；期货投资咨询证书号：Z0021558） - **助理研究员**：徐天泽（期货从业资格号：F03133092）