20201008-天风证券-纺织服装十一数据跟踪_降温开启羽绒服销售旺季_长假催化户外运动消费_2页_335kb

纺织服装行业总结

核心内容

本报告分析了2020年“十一”长假期间纺织服装行业的市场表现，重点围绕羽绒服、运动品牌及箱包行业展开，指出节假日期间市场需求显著提升，推动相关企业销售业绩增长。

主要观点

• 羽绒服销售旺季开启：随着气温下降，羽绒服需求快速增长，波司登在9月上旬至10月6日期间销售额大幅上升，尤其在“十一”期间增长更为显著。
• 户外运动消费需求激增：由于“十一”长假和国庆中秋双节重逢，消费者对户外运动产品的需求增加，带动Adidas与安踏等品牌销售增长。
• 线上促销效果明显：线上促销力度增强，进一步刺激了运动品牌的销售增长，部分品牌客单价有所下降，但整体销售额仍保持强劲。
• 箱包行业景气度回升：假期出行需求带动箱包市场回暖，开润股份旗下“90分”品牌销售额同比增长，客单价也有所提升。
• 行业整体向好：9月份以来，主要运动品牌线上销售增长恢复向好，显示出行业复苏态势。

关键信息

销售数据亮点

• 波司登：9.1~10.6期间销售额达8315.1万元，同比增长254.2%；“十一”期间销售额达1910.3万元，同比增长574.5%，客单价提升明显。
• 安踏体育：“十一”期间销售额达5456.1万元，同比增长93.3%，客单价下降4.9%。
• 李宁：“十一”期间销售额达4198.2万元，同比增长25.2%。
• 申洲国际：9月份以来销售额持续增长，达到4440.6万元，同比增长38.0%。
• 开润股份：箱包品牌“90分”销售额达63.15万元，同比增长28.6%，客单价增长13.1%。

投资推荐

风险提示

• 冬季气温波动异常可能抑制羽绒服销售。
• “十一”长假期间运动需求增长可能低于预期。
• “双节重逢”大促销效果可能不达预期。

行业趋势

• 线上销售增长显著：各大品牌在“十一”期间线上销售表现突出，尤其运动品牌受益于促销活动。
• 消费升级与价格策略：部分品牌通过调整产品价格策略，实现销售增长，如Adidas和安踏客单价下降，但销售额提升。
• 政策利好：多部委发文强调青少年体育运动，利好运动服饰产业链。
• 市场复苏迹象：疫情风险逐步解除，国内旅行箱包市场需求回升，行业景气度有望稳步提升。

结论

2020年“十一”长假期间，纺织服装行业整体表现良好，羽绒服、运动品牌及箱包行业均受益于气温下降和假期消费，销售业绩显著增长。相关企业如波司登、安踏体育、李宁、申洲国际和开润股份均获得买入评级，显示出市场对其未来发展的积极预期。然而，需关注潜在风险，如气温异常、消费增长不及预期等，这些因素可能影响行业持续增长。