商业贸易行业中公系列深度五财经：聚焦城市金领，延长培训周期，由小而美走向大而全-20210409-天风证券-35页_1mb

商业贸易行业分析：财经培训市场深度总结

核心内容

财经培训市场是职业教育的重要组成部分，主要服务于金融和财会领域，涵盖各类资格证书考试及职业技能培训。该市场具有稳定需求和成长潜力，主要受益于高学历人才数量增加、政策激励及行业人才缺口。

主要观点

• 行业规模持续扩大：2020年财经考试培训市场规模约250亿元，预计2025年将突破900亿元。
• 考试种类与认可度：CFA、FRM、CPA、ACCA、CMA等证书在金融与财会领域具有较高的认可度。
• 培训周期长：从基础证书到企业管理，培训覆盖用户生命周期的多个阶段，形成完整的财经教育体系。
• 用户结构：在职用户占主导地位，CPA考生中八成是在职人员，CFA考生中七成是在职人员，普遍具有高学历背景。
• 政策激励明显：各地政府对持证人提供落户、住房、个税优惠、子女教育等激励政策，进一步提升报考意愿。
• 行业竞争格局：培训机构经历三阶段发展，从教材出版到直播课程，再到差异化、性价比导向。

关键信息

1. 金领行业催生培训需求

• 注册会计师行业：2018年行业收入达1000亿元，人均创收91万元，但后备力量不足，行业老龄化严重。
• 金融行业：2020年从业人员达1832万人，占总人口约1.1%，创造8%的GDP贡献。
• 考试分类：分为金融类（CFA、FRM、CPA、ACCA、CMA等）和财会类（CPA、税务师等），并有国内与国际认证之分。

2. 培训市场发展趋势

• 培训周期长：覆盖从基础证书到企业管理的多个阶段，形成“终身财经教育”。
• 培训形式多样：包括线下培训班、线上录播课、直播课、企业内训等。
• 课程价格差异：高端课程约5-6万元，中端课程约2-3万元，普通课程约1万元，价格差异主要体现在服务内容上。

3. 用户画像

• 注册会计师（CPA）：在职考生占比达79.50%，企业、会所等从业者为主，学历以本科为主，占68.48%。
• 特许金融分析师（CFA）：在职考生占比达70%，主要来自研究、投资、量化分析等岗位，普遍具备高学历背景。
• 用户结构：以在职人群为主，学历普遍较高，且专业背景多为会计、财经类。

4. 市场规模预测

• 2020年市场规模：约250亿元，主要由CFA、CPA、CMA、ACCA、FRM等考试培训构成。
• 2025年预测：市场规模将超过900亿元，主要依赖考试人数增长、参培率提升及客单价增长。

5. 业内公司发展分析

• 第一代机构：以教材出版切入市场，如东奥会计在线、中华会计网校，专注会计培训。
• 第二代机构：引入CFA、ACCA等课程，拓展至财经全品类，如高顿、金程、中博。
• 第三代机构：以小而美、差异化、性价比切入市场，如斯尔教育，口碑良好。

未来驱动力

1. 经管类毕业生数量增加

• 2018年经管类毕业生达189.3万人，占总毕业生人数23.3%，预计未来将进一步扩大。
• 高学历毕业生进入职场或继续深造，将带动财经考试报名人数增长。

2. 政策激励促进报考意愿

• 各地政府对CFA、ACCA等持证人提供落户、住房、个税、子女教育等政策支持。
• 高端人才奖励力度加大，如深圳、北京、上海等地提供高额补贴和优待政策。

企业案例分析

东奥会计在线

• 成立于1998年，2007年切入远程培训，以“轻松过关”系列图书闻名。
• 拥有多个名师团队，如张志凤、郭守杰、闫华红等，课程涵盖注册会计师、会计职称、税务师等。
• 服务用户数百万，是会计培训领域的领先企业。

中华会计网校

• 为正保远程教育旗下品牌，提供考试培训、继续教育、实务操作、财税咨询及就业服务。
• 拥有百位名师，课程覆盖会计、法律、建设工程、医药卫生等多个领域。
• 已形成“考试培训、继续教育、实务操作、财税咨询、就业服务”五位一体的终身教育体系。

高顿教育

• 成立于2006年，从toB市场起家，发展为B2B与B2C双轮驱动的财经培训平台。
• 拥有300+教师，课程涵盖CFA、ACCA、CMA、CPA等，提供企业财税咨询与个人职业认证服务。
• 业务范围广泛，包括考研、公务员、金融资格、实训实操等。

风险提示

• 宏观经济波动风险：经济下行可能影响企业对培训的投入。
• 政策风险：考试政策变动可能影响市场需求。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，机构需不断提升服务质量与品牌影响力。
• 经营管理风险：企业扩张过程中可能面临管理难度上升。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

图表目录

• 图1：2010-2018年注册会计师行业收入
• 图2：2011-2018年执业注册会计师人均创收
• 图3：2011-2020年执业注册会计师人数
• 图4：2011-2020年合伙人股东人数
• 图5：注册会计师年龄结构
• 图6：合伙人股东年龄结构
• 图7：法人单位与执业CPA人才增速背离（1）
• 图8：法人单位与执业CPA人才增速背离（2）
• 图9：金融业增加值及占GDP比例
• 图10：法人单位金融业从业人员数量
• 图11：2016年金融业各子行业从业人员占比
• 图12：2013-2019年金融业从业人员数量
• 图13：2003-2016年金融业从业人员按单位性质分类
• 图14：CFA
• 图15：FRM
• 图16：CPA
• 图17：ACCA
• 图18：CMA
• 图19：职业教育及财经考试分类
• 图20：按生命周期划分财经培训
• 图21：2018年CPA按在职/在校分类
• 图22：2018年CPA在职考生按单位性质分类
• 图23：2018年CPA考生按学历层次分类
• 图24：2018年CPA考生按专业背景分类
• 图25：2019年6月CFA考生按职业状态分类
• 图26：2019年全球CFA在职考生按岗位分类
• 图27：2019年中国CFA报考人数
• 图28：2019年中国CPA报考人数
• 图29：2019年中国CMA报考人数
• 图30：2020年FRM持证人数与2016年ACCA会员人数
• 图31：2018年经管类毕业生人数
• 图32：经管类毕业生按学历类型分类
• 图33：东奥名师天团
• 图34：正保远程教育品牌网校
• 图35：中华会计网校企业财税会员服务
• 图36：中华会计网校部分会员单位
• 图37：中华会计网校名师团队
• 图38：2011-2020年正保营业总收入和净利润
• 图39：2011-2020年正保营业收入分产品
• 图40：高顿教育课程产品
• 图41：斯尔教育名师团队
• 图42：斯尔教育名师团队
• 图43：中公教育研究院数量
• 图44：中公教育课程体系研发
• 图45：中公教育研发团队扩大
• 图46：中公教育研发人员薪资
• 图47：中公教育教师人数增加
• 图48：中公网点数与华图对比
• 图49：教育行业千亿级公司网点数情况
• 图50：中公教育核心竞争体系
• 图51：“实时态势感知”的企业平台

表格目录

• 表1：2020年CFA+CPA+CMA+ACCA+FRM考试培训市场规模
• 表2：2025年CFA+CPA+CMA+ACCA+FRM考试培训市场规模预测
• 表3：CFA持证人优惠政策
• 表4：ACCA持证人优惠政策
• 表5：其他财经证书持证人优惠
• 表6：东奥会计在线部分名师阵容
• 表7：中华会计网校部分名师阵容
• 表8：斯尔教育名师阵容
• 表9：CPA产品对比
• 表10：CFA产品对比
• 表11：FRM产品对比