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南京证券投资晨报总结

核心内容概述

南京证券财富管理部于2021年12月21日发布《投资晨报》，内容涵盖财经新闻、行业及公司要闻、研报精粹、大势研判、提示信息及法律申明等部分。报告旨在为投资者提供市场动态、行业趋势及投资建议，强调投资需谨慎，并提供专业分析与风险提示。

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主要观点与关键信息

一、财经新闻

• 疫苗产能：我国新冠病毒疫苗年产能已达到70亿剂。
• 新能源汽车与5G建设：2022年将扩大新能源汽车消费，稳妥推进5G和千兆光网建设。
• 煤电机组改造：国家能源集团将推进煤电机组“三改联动”，并推动新能源发电与电解水制氢耦合发展。
• 疫情防控：国家卫健委指出，现有医疗机构内感染防控措施对奥密克戎变异株仍有效。
• 碳中和监测系统：我国首个温室气体及碳中和监测核查评估系统已建成。
• 区域发展规划：上海市发布“十四五”高端装备产业发展规划，目标产值突破7000亿元。

二、行业及公司要闻

• 5G消息：5G消息联合实验室即将揭牌，正式商用接近。
• 锂价上涨：锂价刷新近年新高，智利选举或影响锂资源供给。
• 核电突破：首个第四代高温气冷堆核电站并网发电，处于全球领先地位。
• 公司动态：
  • 紫金矿业拟投资入股嘉友国际，持股21.23%。
  • 三峡能源拟投资三个海上风电场项目，总投资411.69亿元。
  • 长飞光纤与中国华信、诺基亚贝尔签署采购协议。
  • 大全能源拟投资332.5亿元建设高纯工业硅等项目。
  • 利民股份子公司三乙膦酸铝获FAO国际标准认定。
  • 隆平高科与吉林省农业农村厅签署战略合作协议。
  • 众合科技拟参投耀途基金，聚焦物联网与人工智能领域。
  • 立中集团氟化钠产能将用于钠离子电池材料端。

三、研报精粹：国君策略 策论新能源运营

1. 产业链结构

• 新能源电力运营产业链包括上游风光设备及零部件、中游电站运营、下游电网输配售电。
• 成本以折旧为主，受原材料价格波动影响小，生命周期现金流基本确定。
• 新能源电站可视为类债券资产。

2. 景气跟踪指标

• 量：关注太阳能、风电装机规模、发电量、电力交易电量/电价、弃风弃光率、绿色贷款增速及项目建设规划。
• 价：跟踪光伏全产业链价格变化及风机招标价格。

3. 盈利模式

• 装机容量、上网电价与度电成本三大核心变量均有改善趋势。
• 新能源电站收入端主要受装机容量和上网电价影响，成本端则由度电成本（初始投资）主导。
• 平价时代开启，叠加政策支持，风光成为新增装机主力。
• 电力市场化改革推动，电价在“十四五”期间或呈上涨趋势。
• 降本提效持续推进，风光运营初始投资仍有下降空间。

4. 边际变化

• 电力行业逻辑发生两重变化：
  • 稳增长与调结构：电力投资是兼顾两者最优解，虽对GDP拉动作用较地产低，但辐射行业更广。
  • 新能源消纳能力增强：平价时代到来，告别国补拖欠，行业回归高现金流本质。
• 行业竞争壁垒在于资金与资源优势，具备快速扩张能力的企业更具竞争优势。

5. 催化剂

• 装机规模增长、硅片降价是新能源运营股价上涨的催化剂。
• 新电站机组投产可能推动行业龙头公司股价上涨。
• 投资者应关注公司“十四五”新能源装机规划、配套融资安排及新项目IRR（收益稳定性）。

6. 风险提示

• 市场化交易电价低于预期。
• 行业新进入者快速扩张可能带来竞争压力。

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大势研判

• 市场表现：周一沪深市场震荡下行，沪指跌破3600点，创业板及科技题材股行情快速降温。
• 指数表现：
  • 沪指下跌1.07%，报3593.60点。
  • 深成指下跌2.01%，报14569.18点。
  • 创业板指下跌2.96%，报3332.61点。
  • 科创50下跌2.51%，报1363.96点。
• 板块与个股：
  • 涨幅前五：房地产（+0.78%）、建筑（+0.18%）、食品饮料（+0.16%）、交通运输（+0.09%）、家电（+0.03%）。
  • 涨幅后五：电力设备及新能源（-4.40%）、传媒（-2.66%）、有色金属（-2.42%）、电子（-2.25%）、国防军工（-2.25%）。
• 市场情绪：创业板指连续跌破多条关键均线，市场负面情绪集中释放，短期调整格局初步确立。

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提示信息

美国与香港股市

• 道琼斯指数：-1.23%
• 纳斯达克：-1.24%
• 标普500：-1.14%
• 恒生指数：-1.93%
• 恒生国企指数：-2.13%

商品市场

• NYMEX原油：-4.37%
• COMEX黄金：-0.37%
• LME铜：+0.14%
• LME铝：-2.58%
• LME锌：-1.15%

外汇市场

• 美元/人民币：-0.08%
• 欧元/美元：+0.29%

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法律申明

• 本报告基于南京证券认为可靠的公开信息，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，南京证券对使用报告内容导致的损失不承担责任。
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数据来源：同花顺iFinD
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