20220704-安信国际证券-2022年医药行业中期投资策略_颜值经济_当道_谈医美_口腔_植发赛道投资机会_40页_2mb

报告摘要

“颜值经济”当道，谈医美、口腔、植发赛道投资机会总结

核心内容

“颜值经济”正在成为推动中国医疗美容、口腔及植发行业发展的核心驱动力。随着消费升级、人口结构变化、医疗技术进步以及网红/直播经济的兴起，这些行业呈现出快速增长的趋势。安信国际在2022年中期投资策略中，重点分析了这三个领域的市场潜力、行业结构及投资机会。

主要观点

医美行业
- 中国医美市场已成长为全球第二大市场，2017年至2021年CAGR达17.5%，预计到2030年市场规模将达6382亿元，是2021年的3倍。
- 医美市场中，非手术项目占比持续提升，光电类项目在轻医美中占比最高，注射类项目中肉毒素和玻尿酸最受欢迎。
- 玻尿酸市场规模快速增长，国产比例已达60%，主要品牌包括爱美客、华熙生物等。
- 肉毒素市场空间巨大，竞争格局良好，目前国产和进口产品并存，且有多款在研产品。
口腔行业
- 口腔行业受益于国家利好政策支持，如“健康中国2030”、“健康口腔行动方案”等，推动行业发展。
- 中国牙科护理服务市场由2015年的132亿美元增长至2020年的262亿美元，预计到2030年将达752亿美元，CAGR为11.1%。
- 儿童恒牙龋患率十年间显著提升，口腔类报销范围不断扩大，推动市场增长。
- 正畸市场是口腔行业的重要增长点，形成双寡头竞争格局，主要企业包括时代天使、现代牙科等。
- 口腔行业仍存在较大提升空间，尤其是与美国相比，人均诊疗费用差距显著，市场潜力巨大。
植发行业
- 中国脱发人口达2.51亿人，占总人口的18%，其中30岁以下占七成。
- 脱发等级分为七级，四级及以上属于秃头，适合植发治疗。
- 植发行业渗透率不足1%，存在较大提升空间。
- 植发市场集中度较高，主要企业包括雍禾植发、新生植发、大麦微针植发、碧莲盛植发等，其中雍禾植发市场份额最高。
- 毛发产业上下游包括药企、器械厂商、植发机构和消费者，其中上游包括米诺地尔等药物，下游包括植发机构及个人消费者。