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新湖能化苯乙烯周报总结（2022年10月15日）

核心内容概述

本报告主要分析了2022年10月苯乙烯市场的供应、需求、库存、利润及价格变化情况，同时涵盖了苯乙烯及下游产品的产能、新增装置、产量、进出口、检修情况等关键数据。

主要观点

供应情况

• 开工率：苯乙烯开工率74.17%，较前一周略有下降（-0.22个百分点）。前期利润回升促使开工积极性提升，装置检修减少，预计开工率将逐步回升。
• 新增产能：2022年苯乙烯新增产能共计470万吨，主要集中在山东、浙江、江苏、广东等地，包括多种工艺路线（如PO/SM联产、乙苯脱氢、碳八抽提等）。
• 检修影响：近期检修日均产能损失为99万吨，部分装置如天津大沽、新阳科技、茂名石化等已恢复生产，但仍有装置因效益问题延迟重启。

需求情况

• 下游综合开工率：62.61%，较前一周提升10.18个百分点。十一期间PS和EPS开工率大幅下降，节后有所恢复，但整体趋势仍为下降。
• 下游新增装置：PS新增产能220万吨，EPS新增产能188万吨，ABS新增产能326万吨，表明下游产能持续扩张。

库存情况

• 库存水平：苯乙烯江苏库存7.05万吨，较前一周累库2万吨。库存从历史最低水平恢复，预计后期供应增速将快于需求，库存可能趋于平稳或小幅累库。
• 库存趋势：苯乙烯及下游开工率持续调降，导致去库放缓，库存累积压力增加。

利润情况

• 苯乙烯利润：非一体化生产利润为-529至-617元/吨，POSM联产利润为-66至232元/吨，进口利润为194至89元/吨。整体利润承压，但前期利润恢复对开工率有一定支撑。
• 下游利润：PS、EPS、ABS利润分别有所波动，PS利润在502至796元/吨之间，EPS利润在652至846元/吨之间，ABS利润在1461至1565元/吨之间。下游利润较高，但开工率恢复较慢。

价格与基差

• 苯乙烯价格：华东地区价格从9325元/吨降至8640元/吨，N+1价格从9000元/吨降至8430元/吨，N+2价格从8710元/吨降至8275元/吨。
• 基差：基差在345至365元/吨之间，表明现货价格相对期货价格有一定支撑。
• 成本：非一体化生产成本为9719至9347元/吨，纯苯价格波动较大，乙烯价格相对稳定。

进出口情况

• 进口量：2022年10月进口量为17.04万吨，净进口量为16.74万吨，显示进口需求持续。
• 出口量：2022年10月出口量为0.30万吨，净进口量为16.74万吨，表明出口量较低，净进口为主。

表观消费量

• 表需：2022年10月表观消费量为118.00万吨，累计同比增加2.05%。表观消费量整体呈上升趋势，但增速放缓。

关键信息

供应端

• 开工率：苯乙烯开工率保持高位，但利润回落尚未完全传导至开工率。
• 产能增长：2022年苯乙烯产能同比增加32.21%，新增产能主要来自山东、浙江、江苏、广东等地。
• 检修情况：10月检修日均产能损失为99万吨，部分装置已恢复，但仍有延迟重启的情况。

需求端

• 下游开工率：PS、EPS、ABS等下游产品开工率有所回升，但整体仍呈下降趋势。
• 新增装置：PS新增产能220万吨，EPS新增产能188万吨，ABS新增产能326万吨，显示下游产能持续扩张。

库存与平衡

• 库存：苯乙烯库存7.05万吨，较前一周累库2万吨，库存从历史最低水平恢复。
• 表观消费量：2022年10月表观消费量为118.00万吨，累计同比增加2.05%，但增速放缓。

价格与利润

• 价格波动：苯乙烯价格持续下跌，华东地区价格从9325元/吨降至8640元/吨，N+1价格从9000元/吨降至8430元/吨。
• 利润承压：苯乙烯非一体化利润为负，POSM联产利润波动较大，进口利润有所下降。
• 成本支撑：纯苯价格有所回升，乙烯价格稳定，成本支撑有所增强。

区间价差

• 华东-华北：价差为-75至-250元/吨，显示区域间价格差异。
• 华东-华南：价差为-175至-335元/吨，华东价格相对较低。

进出口与表需

• 进口利润：进口利润为194至89元/吨，显示进口成本优势。
• 表需平衡：2022年10月表需为118.00万吨，累计同比增加2.05%，但增速放缓。

结论

综合来看，苯乙烯市场供应端保持高位，但利润回落尚未完全传导至开工率。需求端有所回升，但整体仍呈下降趋势。库存从历史最低水平恢复，预计后期供应增速将快于需求，基本面偏空。成本支撑有所增强，但利润承压，下游开工率恢复较慢。整体市场呈现供应增加、需求减弱、库存累积、利润下滑的趋势，预计未来价格可能继续承压。