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晨会纪要20260128总结

核心内容概览

本次晨会纪要聚焦于非银金融、半导体设备及食品饮料行业的市场动态与投资机会，同时涵盖财经要闻、A股市场评述与市场数据等信息。

一、重点推荐

1.1 非银金融行业周报

• 行业动态：公募基金业绩比较基准指引正式落地，自2026年3月1日起施行。
  • 新规明确了基准的“锚”与“尺”作用，防止“风格漂移”。
  • 基准选取需管理层决策，设立独立风控或合规部门进行监测。
  • 业绩比较基准与薪酬考核挂钩，提升管理人与投资者利益绑定。
• 市场表现：
  • 非银指数上周下跌1.5%，券商与保险指数同步下跌。
  • 股基日均成交额环比下降15.8%，两融余额小幅下降0.3%，股票质押市值增长3%。
• 投资建议：
  • 券商：关注业绩快报/预告披露带来的催化，建议配置资本实力强、业务稳健的大型券商。
  • 保险：险资增持同业，体现长期信心，建议关注大型综合险企。
• 风险提示：
  • 系统性风险、长端利率下行、权益市场波动、监管政策调整等。

1.2 拓荆科技（688072）公司深度报告

• 公司概况：
  • 国内半导体薄膜沉积设备龙头企业，业务覆盖薄膜沉积与先进键合设备。
  • 2020-2024年营收增长迅速，复合年增长率达75%。
  • 在手订单金额约94亿元，同比增长46%，市场认可度高。
• 业务亮点：
  • 薄膜沉积设备覆盖逻辑、存储芯片制造所需工艺，客户端运行稳定性达国际水平。
  • 混合键合设备技术突破，进入客户验证阶段，开启第二增长曲线。
• 投资建议：
  • 首次覆盖，给予“买入”评级。
  • 预计2025-2027年营收分别为63.82亿元、84.46亿元、105.97亿元，归母净利润分别为10.41亿元、16.27亿元、24.48亿元。
• 风险提示：
  • 研发进度不及预期、地缘政治风险、下游需求不及预期。

1.3 食品饮料行业周报

• 行业动态：
  • 餐饮收入维持增长，小B端恢复快于大B端。
  • 预制菜国标加速推进，推动行业规范与集中度提升。
• 市场表现：
  • 食品饮料板块整体下跌1.41%，跑输沪深300指数。
  • 零食板块表现较好，涨幅达6.12%。
• 投资建议：
  • 困境反转方向：关注餐饮供应链与乳业，建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨、优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份。
  • 新消费方向：关注零食、茶饮、宠物等赛道，建议关注盐津铺子、古茗、蜜雪集团、乖宝宠物、中宠股份。
• 风险提示：
  • 宏观经济不及预期、竞争加剧、食品安全风险等。

二、财经要闻

1. 新华社：我国将出台促就业文件和劳动保障政策

• 推出《新就业形态劳动者基本权益保障办法》与《超龄劳动者基本权益保障暂行规定》。
• 推动修订《职工带薪年休假条例》。
• 实施稳岗扩容提质行动，应对人工智能影响，强化高校毕业生及城乡就业支持。

2. 国家主席习近平会见芬兰总理奥尔波

• 强调中芬友好互信，深化在能源转型、循环经济、农林产业、科技创新等领域的合作。
• 呼吁加强双边合作，促进欧中关系健康发展。

3. 日本众议院选举公告发布

• 选举于2月8日举行，涉及465个议席，1200余人表达参选意向。

三、A股市场评述

• 上证指数：小幅震荡收红，涨幅0.18%，收盘4139点，连续10日震荡。
• 深成指与创业板：双双收涨，创业板涨幅0.71%。
• 市场情绪：多数板块表现低迷，仅30%行业板块收红，35%个股收红。
• 资金动向：
  • 融资余额2.72万亿元，两融余额小幅下降0.3%。
  • 半导体、通信设备、保险等板块大单资金净流入，养殖业、煤炭、医药商业等板块资金净流出。
• 技术分析：
  • 上证指数日线KDJ金叉，MACD仍死叉，指标矛盾。
  • 创业板指数日线MACD未修复，技术条件不强，短期震荡反复。

四、市场数据

• 国内利率：
  • 1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%。
  • DR001为1.3674%，DR007为1.5833%。
• 国外利率：
  • 10年期中债到期收益率为1.8311%，10年期美债到期收益率为4.2200%。
  • 2年期美债到期收益率为3.5300%。
• 股市表现：
  • 上证指数4139.90点，涨幅0.18%。
  • 创业板指数3342.60点，涨幅0.71%。
  • 恒生指数涨1.35%，道琼斯指数跌0.83%，标普500指数涨0.41%。
• 外汇数据：
  • 美元指数跌1.28%，美元/人民币（离岸）跌154.00BP。
  • 欧元/美元涨1.36%，美元/日元跌1.30%。
• 商品市场：
  • 螺纹钢跌0.79%，铁矿石跌0.51%，COMEX黄金涨4.28%。
  • WTI原油涨2.90%，LME铜跌1.21%。

五、评级说明

• 市场指数评级：
  • 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度≥20%。
  • 看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间。
  • 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度≥20%。
• 行业指数评级：
  • 超配：行业指数相对强于沪深300指数≥10%。
  • 其他评级：标配、低配。
• 公司股票评级：
  • 买入：股价相对强于沪深300指数≥15%。
  • 其他评级：增持、中性、减持、卖出。

六、免责声明与资质声明

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