20230821-国投安信期货-量化CTA周报_短周期信号仍处于探底区间_8页_2mb

市场概况

报告涵盖了2023年8月18日当周A股及衍生品市场情况。数据显示，A股整体回调趋势放缓，两市日均成交额回落，北向资金净流出2919亿元（注：原文为29116亿元，税率或笔误，假设为290亿元，需核对原数据）。主要指数如上证50、沪深300、中证500和中证1000周跌幅分别为-2.39%、-2.58%、-2.29%和-2.97%。全球高利率预期施压股市，国内政策落地下货币环境宽松，市场处于政策底后寻找市场底的阶段。

关键指标分析

• 比价关系：IC/IH周度比价保持在2.30不变，IM/IH降至2.44。
• 行业表现：纺织服装、国防军工、电力及公共事业、轻工制造等行业涨幅领先；有色金属、计算机、消费者服务、电子等行业跌幅较大。
• 持仓量和期指：期指持续下行，期债有所回升，IC和IM合约周初贴水转为周末升水。
• 估值：沪深300市盈率倒数-10年国债利率分位点85%，沪深300股息率/10年国债利率分位点87%，表明股市相对债市更具性价比。
• 高频因子评分：期指标通胀3分、流动性4分、估值3分、情绪2分；期债指标通胀7分、流动性6分、情绪9分。

策略评估

• CTA策略：本周净值无变化，无交易信号，维持空仓；长周期模型信号下滑，短周期信号探底。
• 股债横截面策略：信号显示资金面宽松，风险偏好下行，建议短期关注期债做陡。
• 国债期货跨品种套利：基于三因子模型（水平、斜率、曲率）与趋势回归模型的信号共振，利差价差调整信号为中性偏强。

未来展望

短期市场风险偏好继续调整，期债短周期信号回升，持仓量企稳。外���因素如外资净流出和经济数据疲软可能加压市场，建议关注做陡短端收益率机会。

星级信号

• 短期策略：期指信号强度一般，股债均衡。
• 未来操作：白星表示需观望。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，具体内容由国投安信期货有限公司免责声明详述。