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生猪期货日报总结

核心内容

本报告为2026年2月12日的生猪期货日报，由研究员游镇齐撰写，内容涵盖生猪期货市场、现货市场、影响因素及行情展望等方面，旨在为投资者提供市场分析与决策参考。

1. 期货市场概况

• 主力合约表现：生猪期货主力合约LH2605当日收盘价为11,540元/吨，较前一日上涨0.13%（+15元/吨），结算价为11,525元/吨。
• 价格波动：当日最高价11,590元/吨，最低价11,480元/吨，价格呈现窄幅震荡趋势。
• 交易活跃度：成交量为43,604手，成交额达80.44亿元，显示市场交易较为活跃。
• 多空博弈：市场中多空力量对比明显，价格波动受到多方因素影响。

2. 现货市场情况

• 基差表现：LH2605合约的基差为790元/吨，基差率为6.41%，期货价格贴水现货价格。
• 基差变化：基差较前一日有所扩大，表明期货市场与现货市场的价差在拉大。
• 市场趋势：现货市场整体承压，价格回调迹象明显。

3. 主要影响因素分析

产能去化进度缓慢

• 能繁母猪存栏量：截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，高于3900万头的正常保有量，处于绿色调控区间上限（101.6%）。
• 供应压力：由于产能去化缓慢，中长期供应压力尚未缓解，对价格形成持续压制。

出栏均重高位回落

• 出栏均重数据：2月6日样本企业出栏均重为123.26公斤，较1月高点124公斤小幅下降。
• 同比情况：出栏均重仍处于历史高位，反映节前压栏猪源集中释放，供应压力尚未完全消化。

出栏节奏集中

• 节前出栏：节前养殖户集中出栏，导致出栏均重环比下降，进一步压低单位价格。
• 市场影响：出栏节奏集中加剧了市场供应压力，对价格形成下行趋势。

4. 行情展望

• 价格走势预期：LH2605合约预计将继续偏弱震荡，基差维持在600-900元/吨的贴水区间。
• 上行驱动因素：
  • 节后屠宰企业复工，白条走货改善；
  • 库存消化速度加快，有助于缓解市场压力。
• 下行压力因素：
  • 产能释放惯性持续；
  • 终端消费疲软，市场整体需求不足；
  • 现货价格持续承压，影响期货市场走势。
• 市场格局：当前市场处于“高产能、低消费、现货回调”的结构性格局，缺乏明确的趋势性驱动，价格预计将延续震荡偏弱态势。

风险提示

• 信息准确性：本报告所使用的数据和信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在一定的局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 免责声明：本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保。
• 责任声明：国金期货不对投资者因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。
• 投资风险：期货市场具有较高的风险性，投资者应谨慎入市，充分评估自身风险承受能力。

附图说明

• 图1：生猪主力合约分时图，显示当日价格波动情况。
• 图2：未提供具体说明，但附有图片，可能用于辅助分析或展示市场动态。

研究员：游镇齐
从业资格号：F3012673
投资咨询证书号：Z0012990
机构名称：国金期货有限责任公司