> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：棉花 成文日期：20260212 报告周期：日报 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990） # 棉花期货日报 # 1期货市场 棉花期货主力合约CF2605收盘价14,790元/吨，日涨 $0.58\%$ （+85元/吨），结算价14,780元/吨，最高价14,845元/吨，最低价14,710元/吨，开盘价14,765元/吨，成交量234,010手，交易活跃，价格小幅上行但未突破区间，市场情绪偏中性。 图1：棉花主力合约分时图 数据来源：wh6，国金期货研究所 # 2现货市场 全国棉花现货平均价为16,054.62元/吨，区域价格分化明显： 新疆：15,750元/吨 山东、江苏、河北、河南：16,100元/吨 现货市场交投清淡，采购以刚需为主，库存可用天数仍处高位，价格缺乏上行驱动。 # 3 影响因素 现货成交清淡：节前棉花购销进入收尾阶段，轧花厂和贸易商报价持稳，但实际成交稀少，库存以陈棉为主，新棉出库节奏放缓。库存结构分化：新疆产区库存仍处高位，但下游纺织企业原料库存普遍偏低，补库需求尚未启动，市场处于“高库存、低需求”僵持状态。 宏观情绪平稳：春节假期临近，资金参与度下降，市场以观望为主，无重大政策或天气扰动。 # 4行情展望 CF2605 合约预计区间震荡，基差维持 1,200-1,300 元/吨贴水。 上行驱动：节后下游复工带动刚需补库、新疆棉出库加速、库存去化启动； 下行压力：高库存持续、终端消费恢复滞后。 当前市场处于“高库存、弱需求、现货稳、期货震荡”的结构性平衡状态，缺乏趋势性驱动，价格延续区间运行。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货