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冠通期货 PVC 日报总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年4月9日发布的PVC市场分析，主要内容涵盖PVC近期行情走势、期现价格对比、基本面跟踪及市场风险提示。

主要观点

1. 行情走势

• PVC市场整体呈现震荡下行趋势。
• PVC2605合约增仓震荡下行，最低价5073元/吨，最高价5250元/吨，最终收盘于5093元/吨，跌幅4.74%。
• 期货持仓量增加17584手至566030手。
• 基差方面，4月9日华东地区电石法PVC主流价为5075元/吨，V2605合约收盘价为5093元/吨，基差为-18元/吨，走强45元/吨，处于中性水平。

2. 供应端分析

• PVC开工率环比减少0.13个百分点至80.79%，处于近年同期中性偏高水平。
• 西北地区电石价格下跌25元/吨，上游原料供应压力有所缓解。
• 乙烯法装置开工负荷预期提升，部分装置如青岛海湾等开工率小幅提高。
• 新增产能持续释放，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）及嘉兴嘉化（30万吨/年）等，均在2025年下半年投产。

3. 需求端分析

• 房地产市场仍处于调整阶段，1-2月份全国房地产开发投资同比下降11.1%。
• 商品房销售面积同比下降13.5%，其中住宅销售面积下降15.9%，销售额下降20.2%，其中住宅销售额下降21.8%。
• 房屋新开工面积同比下降23.1%，施工面积同比下降11.7%，竣工面积同比下降27.9%，住宅竣工面积下降26.9%。
• 30大中城市商品房成交面积在春节假期结束第六周环比回落4.11%，仍处于历年同期偏低水平。

4. 库存与出口情况

• 截至4月3日当周，PVC社会库存环比减少2.38%至134.13万吨，但整体库存仍偏高，比去年同期增加72.45%。
• 隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步反映库存压力。
• 出口方面，部分海外装置负荷下降，出口价格上涨，印度临时取消PVC进口关税，出口签单环比走强。

5. 市场展望与风险提示

• 随着下游需求逐步恢复，PVC市场存在反内卷预期。
• 美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退，预计PVC市场将延续偏弱震荡。
• 中东局势仍不稳定，行情波动较大，需注意控制风险。

关键信息

• PVC开工率：80.79%，环比减少0.13个百分点，处于中性偏高水平。
• 房地产数据：
  • 1-2月份房地产开发投资同比下降11.1%。
  • 商品房销售面积同比下降13.5%，销售额下降20.2%。
  • 房屋新开工面积同比下降23.1%，竣工面积同比下降27.9%。
• 库存情况：4月初社会库存环比减少，但整体仍偏高，比去年同期增加72.45%。
• 出口情况：出口签单环比走强，部分海外装置负荷下降，出口价格上涨。
• 期货走势：PVC2605合约震荡下行，基差处于中性水平。

数据来源

• 期现行情数据来源：博易大师、Wind
• 房地产数据来源：国家统计局
• 库存数据来源：隆众资讯、金十数据网站

投资风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 市场行情受多种因素影响，包括地缘政治、房地产政策、原材料供应等。
• 建议投资者密切关注政策动向及市场变化，合理控制风险。