【粤开策略专题】行业比较数据跟踪：_中上游顺周期、新能源、TMT维持高景气-20210413-粤开证券-18页_1mb

粤开证券2021年4月13日投资策略总结

核心内容

粤开证券于2021年4月13日发布投资策略报告，分析了当前市场各行业的景气度变化，指出中上游顺周期行业及新能源汽车、光伏、TMT等板块维持高景气，整体市场呈现生产扩张趋势。同时，报告也提示了全球经济复苏不及预期和政策不确定性等风险。

主要观点

• 中上游顺周期行业受益于量价齐升：上游材料中，尽管原油价格有所回调，但大宗商品涨价潮持续，LME有色期货多数上涨。中游原材料如螺纹钢、板材、玻璃、水泥价格维持高位，主要钢材品种库存下降，显示需求旺盛。中游制造方面，光伏和多晶硅价格显著上行，挖掘机销量创近一年新高，印证生产高景气。
• 新能源汽车产销两旺：3月新能源汽车产量和销量均大幅增长，连续8个月刷新单月记录，显示市场对新能源汽车的需求强劲。
• TMT行业维持高景气：存储器DRAM和NANDFlash价格持续上涨，表明TMT行业仍有较强的景气度。
• 下游行业分化明显：汽车板块整体产销增长，但房地产市场有所降温，食品饮料板块波动较小，纺织服装板块价格小幅上涨，出口表现良好，家电行业内销与外销均快速上行。

关键信息

上游市场

• 原油价格：布伦特原油周度均价为62.93美元/桶，较前一周下降1.7%；NYMEX轻质原油周度均价为59.33美元/桶，下降2.2%；NYMEX天然气期货价下降4.0%。
• LME有色期货：铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别上涨1.41%、1.75%、2.42%、0.41%、2.00%、2.47%。
• 焦煤、动力煤、焦炭：焦煤期货结算价下降0.41%，动力煤期货结算价下降7.01%，焦炭期货结算价上涨1.56%。

中游市场

中游原材料

• 螺纹钢、板材、玻璃、水泥：价格维持高位，主要钢材品种库存下降，显示需求旺盛。
• 化工产品：甲醇价格上涨2.13%，PTA、PVC、天然橡胶价格多数下跌。

中游制造

• 光伏行业：综合价格指数上涨1.71%，多晶硅和硅片价格显著上行。
• 工程机械：3月主要企业挖掘机销量同比上涨70%，为近一年最大值。
• 航运：国内航运方面，CCFI下降0.74%，CCBFI上涨2.22%；国际航运方面，BDI上涨0.63%，BDTI下降7.58%。

下游行业

汽车板块

• 3月汽车产销：汽车产销分别达到246.2万辆和252.6万辆，同比增长71.6%和74.9%，环比增长63.8%和73.6%。
• 新能源汽车：3月产量21.6万辆，销量22.6万辆，同比分别增长336.21%和327.44%，环比分别增长74.9%和106.14%。

房地产板块

• 土地成交溢价率：100大中城市土地成交溢价率降至15.50%，较上周下降3.26个百分点。
• 商品房成交面积：30大中城市商品房成交面积当周值为383.21万平方米，较上周下降6.41%，销售市场略降温。

食品饮料板块

• 白酒价格：波动较小，习酒窖藏1988(52度)价格微升，剑南春(52度)价格有所下调。
• 生鲜乳价格：主产区生鲜乳价格报4.27元/公斤，周环比下降0.47%，同比上涨15.4%。

纺织服装板块

• 棉花与化纤价格：棉花价格指数上涨0.79%，涤纶短纤上涨1.78%，粘胶短纤下降2.63%。
• 出口表现：3月纺织纱线、织物及制品出口金额达96.7亿美元，同比增长8.42%。

家电板块

• 内销市场：冰箱、家用空调1月销量分别同比增长48.10%和41.20%。
• 外销市场：2月冰箱、空调、洗衣机出口规模分别同比增长135.5%、98.5%、171.9%。

TMT板块

• 存储器价格：64GB NAND Flash价格上涨1.68%至2.787美元，32GB NAND Flash价格略降0.20%至2.044美元。
• DRAM价格：4GB 1600MHz DRAM价格上涨2.66%至3.355美元，4GBeTT DRAM价格上涨1.42%至12.095美元。

风险提示

• 全球经济复苏不及预期
• 政策预期不确定性

投资策略评级标准

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：预计行业整体回报低于基准指数5%以下

联系方式

• 分析师：陈梦洁，执业编号：S0300520100001，电话：010-64814022，邮箱：chenmengjie@ykzq.com
• 研究助理：吴晓媛，邮箱：wuxiaoyuan@ykzq.com
• 公司信息：粤开证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001

附注

• 报告基于公开信息和合规数据，分析逻辑基于作者职业理解。
• 投资者应独立判断，谨慎决策，本报告不构成买卖建议。
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