20260726-东吴证券-综合行业点评报告_中小盘科技回调下的结构再平衡_中报业绩验证期的配置观察_8页_464kb

报告摘要

2026年7月，A股市场经历了一轮深度回调，中小盘与科技板块调整尤为显著。主要指数如上证指数、深证成指、创业板指、科创50等均出现不同程度的下跌，其中中证1000跌幅最大，达20.59%。科技板块因前期交易拥挤度高，成为调整重灾区，AI算力、半导体设备与材料、消费电子等子行业跌幅较大。

市场整体回调
- A股主要指数7月均出现下跌，中小盘科技板块调整幅度最大。
- 调整节奏呈现“科技 → 中小盘 → 全市场”的递进式特征。
资金逆势承接
- 7月以来，宽基ETF累计净流入约1500亿元，成为市场调整期间的重要增量资金来源。
- 中证1000ETF净流入最多，表明资金在中小盘科技回调中选择布局更具弹性的方向。
业绩验证期来临
- 截至7月22日，约33%的A股公司披露中报业绩预告，整体预喜率约58%，处于历史中等偏上水平。
- 中证2000的盈利增速达52.21%，远超中证500和沪深300，中小盘盈利底部修复趋势确认。
结构再平衡方向
- 线索一：超跌科技中业绩兑现方向，如海外算力链、半导体设备与材料、存储，具备较强盈利韧性。
- 线索二：中报业绩占优的顺周期方向，如有色金属、化工、玻纤，受益于AI上游涨价和经济复苏。
- 线索三：低位补涨方向，如非银金融、创新药、AI应用，估值处于低位，具备补涨潜力。