20240424-国元证券-卡倍亿-300863.SZ-2023年报点评_内卷当前聚焦高质量_出海潮头开拓新空间_3页_1mb

卡倍亿公司2023年度报告发布，2023年全年营收达3452亿元，同比增长1708%；净利润实现166亿元，同比增长1849%；扣非后归母净利润158亿元，同比增长1141%。公司线缆整体销售量同比增长2024%，新能源线销售量下降623%，但平均单价提升105元/公里，体现了质高于量的发展策略。毛利率、净利率和资产周转率分别增至1240%、481%和133x，资产负债率下降至57.03%，显示高质量增长。

公司在2024年1月宣布投资不超过2500万美元在墨西哥设立子公司，拓展海外市场，客户覆盖安波福、特斯拉等全球领先车企。年报显示，公司开发新产品进入储能领域，获得客户认可，未来有望拓宽业务空间。

投资建议方面，下调2024-2025年收入预测至4299亿元和5088亿元，并首次预测2026年收入达6150亿元。归母净利润相应调整为222亿元、276亿元和346亿元。按最新股本计算，EPS为1.78元、2.22元和2.78元，对应市盈率24.21倍、19.44倍和15.50倍。维持“增持”评级。

风险包括汽车行业竞争加剧、国产替代进程滞后、原材料价格波动及公司策略波动等。

本报告基于Wind数据和国元证券研究，分析全面，供参考阅读。