20250530-银河期货-干散货运输月报_BDI先抑后扬归于震荡_铁矿发运复苏提供运价支撑_17页_1mb

干散货运价市场5月总结：先抑后扬归于震荡

核心内容

2025年5月，国际干散货运价市场整体呈现“先抑后扬，归于震荡”的走势。BDI指数从月初1374点下跌至1296点，跌幅8.15%，月均值为1339.53点，环比下跌1.74%，同比下跌29.31%。各船型指数表现不一，BCI和BPI指数跌幅较大，BSI指数小幅上涨。

主要观点

1. 运价走势分析

• BDI指数：5月整体偏弱，中旬短暂反弹，下旬震荡运行，截至5月27日报1296点，月均值1339.53点。
• BCI指数：从2043点下跌至1809点，跌幅11.45%，月均值1858.29点，环比下跌3.82%，同比下跌33.41%。
• BPI指数：从1374点下跌至1208点，跌幅12.08%，月均值1312.12点，环比下跌1.19%，同比下跌29.81%。
• BSI指数：从956点上涨至974点，涨幅1.88%，月均值972.71点，环比上涨1.39%，同比下跌30.85%。

2. 铁矿石运输需求

• 发运量：5月全球铁矿发运量1.19亿吨，较上月增加3.88%，同比减少0.53%。
• 主要发运国：澳大利亚发运7017万吨，环比增加6.11%，同比增加0.49%；巴西发运2865万吨，环比增加8.79%，同比增加6.50%。
• 后续预期：6月铁矿发运需求预计有所增加，将对运价形成支撑。

3. 煤炭运输需求

• 发运量：5月全球煤炭发运量8479万吨，环比减少2.87%，同比减少13.02%。
• 发运至中国：全球发运至中国煤炭2794万吨，环比增加9.90%，同比增加1.44%。
• 市场影响：国内煤炭价格较低，进口煤价格倒挂，抑制了进口需求。随着“迎峰度夏”补库启动，进口煤采购或将增加，关注内外煤价差和运输需求变化。

4. 粮食运输需求

• 发运量：5月全球粮食发运量3218万吨，环比减少3.82%，同比增加4.62%。
• 大豆发运：全球大豆发运约1154万吨，同比大幅增加41.53%，巴西大豆发运约959万吨，环比减少3.36%，同比减少10.39%。
• 后续预期：巴西大豆收割基本结束，发运需求将逐渐减少。

5. 船运力供给

• 运力总量：截至2025年5月，全球干散货船运力约10.47亿DWT，环比增加0.19%，同比增加2.92%。
• 船型分布：
  • 海岬型船：占比38.56%
  • 巴拿马型船：占比25.32%
  • 大灵便型船：占比23.8%
  • 灵便型船：占比12.31%
• 新增订单：4月新增订单5艘，运力约22万DWT，手持订单占比10.26%。
• 交付预测：2025年预计交付干散货船运力3823万DWT，其中Panamax型船占比30.50%，Handymax型船占比32.38%。

6. 市场动态

• 港口等待时间：全球干散货船（Cape+Pmax）平均等待时间增加至60.20小时，塞港指数为28.82%，环比上升0.59%。
• 运价波动因素：5月中旬铁矿发运需求复苏带动运价反弹，但几内亚铝土矿政策变化引发市场担忧，运价回落。临近月末，货盘增加，运价再度上涨。

关键信息

• 风险提示：关税政策、极端天气、突发事件可能对市场造成影响。
• 数据来源：银河期货、Clarksons、Mysteel、钢联数据、Wind等。
• 报告日期：2025年5月30日

市场展望

• 短期预期：6月铁矿和煤炭发运需求好转，可能为运价提供支撑。
• 关注重点：
  • 铁矿发运高峰期对大型船运价的影响；
  • 国内煤炭消费旺季启动，进口煤采购意愿变化；
  • 内外煤炭价差对运输需求的影响。

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