2025H1并购市场冷热分化_基金回笼资金达近期高点_23页_2mb

中企并购市场2025年上半年分析总结

市场整体表现

2025年上半年，中国企业并购市场活跃度显著下滑，宣strate交易数量环比下降25.74%，同比下降28.47%；但完成交易金额环比上升47.22%，同比上升31.07%。地方国资主导的并购频繁，涉及能源及矿业、化学工业、汽车交通等多个领域，推动交易规模扩大。跨境并购交易量显著萎缩，环比下降40.23%，同比下降29.73%，主要受全球贸易政策不确定性和经济衰退担忧影响。

私募基金退出情况

2025年上半年，私募基金通过并购方式成功退出171支，回笼资金430.65亿元，创历史新高。退出金额同比大幅增长，显示私募市场活跃度提升。部分案例包括重庆产业投资母基金退出龙盛新能源项目（汽车交通，35.09亿元），以及道富资本退出上海联影医疗项目（医疗健康，18.64亿元）。

重大并购案例

2025年上半年，完成超10亿美元并购交易19笔，超1亿美元交易136笔。全球最大交易是国泰君安证券吸收合并海通证券，金额约134.90亿美元，涉及金融行业整合。其他大额案例包括中航电测收购成飞集团（先进制造，23.82亿美元）和百度收购YY直播（电子信息，21.00亿美元）。

地方国资角色

地方国资在并购中占据主导地位，多数交易涉及省市级国资平台，尤其是制造业升级领域，如化学工业和传统制造业。国资通过较低股权比例实现控制（例如15%-30%），推动技术整合和产能优化。地方国资收购案例包括藏格矿业（能源及矿业）和通用股份（汽车交通），强化区域产业布局。

跨境并购趋势

跨境并购在2025年上半年明显收缩，完成交易52笔，环比下降40.23%，同比下降29.73%。出境并购32笔，占比较大，涉及消费、能源等领域的国际扩张，但整体规模受限于全球经济不确定性。

地域和行业分布

并购活动主要集中于广东和上海，其中上海交易规模居全国首位，广东交易数量领先。行业分布以电子信息、医疗健康、金融及传统制造为主，交易规模占比分别为3.1%、3.3%和8.4%。传统制造业和化学工业也为重点领域，体现制造业整合趋势。