恒大-从地方经济看中国未来_大国崛起_谁主沉浮_-20190218-22页_3mb

恒大研究院研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年中国各地区经济发展状况，以及各省份在人均GDP、经济增长、投资与消费等方面的表现。报告指出，中国各地区经济发展差异显著，部分省份已进入高收入经济体行列，而东北地区则可能已落入中等收入陷阱。此外，报告还探讨了2019年地方两会所释放的政策信号，包括经济增长目标下调、减税降费政策实施等。

主要观点

1. 2018年地方经济表现

• 全国经济增速：2018年中国经济实际同比增长6.6%，创1991年以来新低。
• 增速分化：有22个省份经济增速下滑，4个省份保持不变，5个省份有所上升。
• 南快北慢格局：南方省份经济增速普遍高于北方，尤其是天津连续两年垫底。
• 东部地区：经济增速从7.2%下滑至6.7%，出口受中美贸易摩擦影响明显，但对全国经济增长贡献仍超50%。
• 中部地区：2018年GDP增长7.8%，位居四大地区之首，投资和消费增长较快，且非地产投资拉动。
• 西部地区：经济增长明显分化，藏黔云等省份增速居前，但投资严重依赖地产，部分省份债务风险上升。
• 东北地区：经济持续低迷，工业增长乏力，投资低位徘徊，体制机制改革迫在眉睫。

2. 各地区经济状况分类

根据人均GDP、研发投入、投资依赖度等指标，将中国内地31个省份分为五类：

• 高收入地区：京沪津苏浙闽粤7省，人均GDP超过13000美元，研发经费投入强度达2.9%，基本实现从要素驱动到创新驱动。
• 准高收入地区：鲁蒙鄂渝陕5省，人均GDP在9500-12000美元，研发经费投入强度为2.1%，投资依赖度偏高。
• 追赶地区：宁湘琼豫新等13省，人均GDP在5500-8500美元，其他主要指标均处于全国中等偏下水平。
• 已掉入中等收入陷阱地区：东北三省，人均GDP在6500-9000美元，创新能力弱，经济增长不稳定。
• 生态功能区：藏青甘3省，经济发展程度较低，生态环境保护优先。

3. 2019年地方两会信号

• 经济增长目标调整：24个省份下调2019年经济增长目标，5个省份保持不变，2个省份上调。
• 财政收入目标下调：23个省份下调财政收入增速预期目标，2个省份保持不变，无省份上调。
• 固定资产投资目标调整：12个省份下调固定资产投资增速预期目标，3个省份保持不变，2个省份上调。
• 减税降费政策：中央实施更大规模减税降费，地方财政收入目标基本全线下调，以缓解经济下行压力。

关键信息

• 经济增速差距缩小：随着统计改革和政绩考核导向调整，地方GDP增速与全国差距缩小至0.3个百分点。
• 东部出口下滑：2018年东部地区出口增速为5.8%，较2017年下滑4个百分点，受中美贸易摩擦影响。
• 中部投资与消费增长：中部地区2018年固定资产投资增速达10%，社会消费品零售总额增速达10.4%，支撑经济高增长。
• 西部投资依赖地产：西部地区房地产开发投资增速上升，非地产投资下滑幅度更大，地方政府债务风险上升。
• 东北经济低迷：东北地区经济增速持续低迷，投资依赖地产，工业增长乏力，体制机制改革亟待推进。
• 高收入经济体门槛：根据世界银行标准，2017年高收入经济体门槛为人均GNI 12055美元，中国内地7省已跨入该行列。
• 2019年政策调整：地方两会释放出经济增长目标下调、财政收入目标全线下调、固定资产投资目标调整等信号，反映经济下行压力加大。

建议

为促进中国顺利跨越中等收入陷阱，报告提出以下五点建议：

1. 促进要素自由流动：消除城乡区域间人、地、钱等要素流动障碍，推动高质量发展和区域协调发展。
2. 完善区域合作机制：建立区域合作互助机制和区际利益补偿机制，鼓励先富带动后富。
3. 建立高质量发展考核体系：鼓励地方试点，调动地方在新一轮改革开放中的积极性。
4. 深化产权改革：推进国企分类制改革，强调竞争中性，解决民企与国企公平竞争问题。
5. 推进对外开放：加大开放力度，降低关税、放开投资限制，加强知识产权保护，尊重并积极参与国际规则制定。

图表与数据

• 图表1：22省经济增速下滑，4省不变，5省上升。
• 图表2：地方GDP加权平均同比与全国差距缩小。
• 图表3：东部地区经济增速下滑幅度最大。
• 图表4：东部地区对全国经济增长贡献仍超50%。
• 图表5：京沪苏粤浙研发强度名列前茅。
• 图表6：京沪苏粤浙高新技术企业数占比超过60%。
• 图表7：东部地区出口明显下滑。
• 图表8：2018年东部分省市出口同比。
• 图表9：2018年中部地区投资增速达10%。
• 图表10：中部地区高投资并非依赖地产。
• 图表11：中部地区消费增速领先。
• 图表12：2018年分省社会零售总额同比。
• 图表13：西部基建投资增速虽明显下滑但仍高。
• 图表14：中西部经济增长依赖投资明显。
• 图表15：部分省份政府债务与GDP比值。
• 图表16：东北地区投资接近零增长。
• 图表17：东北地区投资依赖地产维持低增长。
• 图表18：世界银行高收入经济体标准偏低。
• 图表19：87-17年高收入经济体从41个增至81个。
• 图表20：广东、江苏生产总值首超9万亿元。
• 图表21：17城进入万亿GDP俱乐部。
• 图表22：中国内地省份经济规模与全球经济体对比图。
• 图表23：京沪津苏浙闽粤7省跨入高收入经济体行列。
• 图表24：分省主要经济指标表现（2018年）。
• 图表25：京沪苏浙粤津等省创新能力居前。
• 图表26：浙苏鲁粤等省大型民企数量居前。
• 图表27：高收入地区经济增速。
• 图表28：准高收入地区经济增速。
• 图表29：追赶地区经济增速。
• 图表30：掉入陷阱的东三省经济增速。
• 图表31：24省下调2019年经济增长预期目标，5省不变，2省上调。
• 图表32：23省下调2019年地方财政收入增速预期目标，2省不变，0省上调。

结论

中国各地区经济发展呈现明显差异，部分省份已进入高收入经济体行列，而东北地区则面临中等收入陷阱的挑战。2019年地方两会释放出经济增长目标下调、财政收入目标全线下调、固定资产投资目标调整等信号，反映出经济下行压力加大。报告建议通过促进要素流动、完善区域合作机制、建立高质量发展考核体系、深化产权改革和推进对外开放等措施，推动中国顺利跨越中等收入陷阱。