20181016-上海证券-市场点睛_压力越大_动力越强_2页_352kb

A股市场分析总结

核心内容

本报告由分析师蔡钧毅撰写，主要分析了A股市场在国庆节后出现的剧烈调整现象，指出市场正从反弹格局转向强化下跌趋势。同时，报告评估了当前市场风险释放的充分性，并对政策应对与市场未来走势进行了预测。

市场走势分析

• 节后市场突变：国庆长假后，A股市场迅速由反弹转为下跌，上证综指在短短七个交易日内下跌300点，逼近2500点关口。
• 板块表现分化：大部分板块持续释放系统性风险，仅有少数权重品种形成护盘效应。
• 指数补跌预期：中小创指数呈现崩塌态势，而50指数表现相对较强，未跌破7月以来的低位。根据历史惯例，50指数未来存在补跌的可能性，A股或将探明一个中级低点。
• 风险释放充分：当前A股在阶段性跌幅、估值、破净率、换手率及低价股比率等指标上，已接近或超过历史重要低点，表明市场情绪低迷且风险释放较为充分。

政策应对与市场影响

• 外部压力触发下跌：近期A股下跌主要受到外盘调整影响，尤其是美债10年期利率上行至3.2%一线，对美股形成压力，进而引发国际市场波动。
• 政策响应加快：管理层采取了一系列政策措施，包括降准1个百分点、证监会展开一线调研、财政部长表态加快降税减费措施落地，地方政府亦启动流动性缓解及股权质押救助计划。
• 政策转向信号：政策层面自三季度以来从稳增长、扩基建、降税费等方向推进，但在外部压力下，政策效果被对冲。因此，四季度后政策转化的效率和迫切性将提高，推动市场信心恢复。
• 未来展望：在内外环境压力下，政策的加快落地将有助于市场探明中期低点，并在政策支持下产生中级反弹。

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总结

当前A股市场面临系统性风险释放与外部压力双重挑战，政策层面已开始积极应对，旨在稳定市场信心。分析师认为，随着政策加快落地，四季度后市场可能探明中期低点，并迎来中级反弹。投资者应关注政策动向及市场情绪变化，理性判断投资机会。