20231108-大越期货-铁矿石早报_17页_777kb

铁矿石早报总结

基本面分析
本周港口现货成交环比下降，1-9月粗钢同比增长17%，平控压力减轻。铁水产量小幅回落，钢厂盈利率中性修复。澳洲发货量回升，巴西小幅下降，北方港口到港量回升。政策方面，中央财政四季度增发1万亿元国债，短期宏观情绪回暖，但终端需求疲软，东北地区提前进入淡季。

基差与价格
日照港PB粉现货与01合约基差1069，盘面贴水偏多；金布巴粗现货与01合约基差763。港口库存环比减少56万吨至11237万吨，低于历年同期水平。期货盘面20日均线向上，主力净多持仓，多单增加。月间价差显示短期盘面上方阻力。

供需预期
短期维持高位震荡，强预期与阶段性供需错配支撑价格，但国内需求疲软可能引发负反馈。利多因素包括政策宽松预期和粗钢产量增长，利空因素包括钢厂利润下行和终端需求疲软。风险点为钢厂减产力度和需求恢复状况。

主要逻辑
市场强预期主导，港口库存下行和政策刺激提供支撑，但现实需求疲软限制上涨空间。需关注政策发酵和需求变化。

风险提示
钢厂减产、终端需求恢复不确定、政策调整等。