20250525-华龙证券-甘肃资本市场研究周报_地方债发行前置_助力甘肃经济高质量发展_12页_1mb

甘肃资本市场政策周报总结

政策动态

2025年5月9日，甘肃发布《关于做好金融“五篇大文章”支持经济高质量发展的实施意见》，由人民银行甘肃省分行等15部门联合制定，重点围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域推出举措，包括设立科技金融专营机构、加大绿色信贷投放、推广“陇原普惠贷”等。5月19日，任振鹤主持召开省政府常务会议，部署金融政策与产业、财政政策协同，强调把握二季度项目建设黄金期。同时启动国际农发基金贷款支持乡村振兴项目，聚焦农业现代化和农村基础设施升级。

经济运行数据

2025年1-4月，甘肃经济数据表现强劲：

• 全省规模以上工业增加值同比增长10.3%；
• 固定资产投资增长9.1%；
• 社会消费品零售总额增长3.6%；
• 进出口总值增长44.8%。
  重点领域中，新能源、有色金属加工及消费品以旧换新等产业增长显著，成为拉动经济的关键动力。

资本市场表现

全球市场格局

A股受政策与情绪博弈影响震荡回调，初期因并购重组松绑及港口航运板块反弹，但周五指数回落。港股逆势走强，医药生物、黄金股因创新药国际化及避险需求领涨，地产板块疲软压制涨幅。
大宗商品方面，原油震荡，黄金因美元走弱及美债担忧配置需求增加。

甘肃上市公司

截至2025年5月23日，甘肃上市公司分化明显：

• 传统能源与消费板块承压；
• 科技及政策驱动领域表现亮眼。
  国芳集团（601086SH）年内涨幅达10068%，受益于零售复苏和区域政策支持；海默科技（300084SZ）涨4535%，反映油气设备行业景气度提升。

甘肃经济金融情况

甘肃地方债发行节奏前置，有效降低财政负债成本。地方债发行利差波动扩大，信用溢价高于江苏、山东等经济强省，显示区域财政实力和债务率差异导致融资成本分层。
截至2025年4月，甘肃地方债发行加快，未来将进一步提升财政政策能力，缓解财政压力。

风险提示

1. 地方经济及政策变动风险：地方经济政策存在不确定性；
2. 政策不及预期风险：相关扶持政策可能未达预期效果；
3. 资本市场波动风险：市场受外部环境和情绪影响波动较大；
4. 宏观经济不确定性风险：经济增长面临复杂外部环境；
5. 黑天鹅事件不可控风险：突发事件可能冲击市场；
6. 数据统计偏差风险：部分统计数据可能存在误差。

总结要点

甘肃通过多项金融政策推动经济高质量发展，重点支持科技、绿色、普惠等领域，地方债发行前置降低财政成本，但融资成本分层现象仍存。资本市场表现分化，新能源及政策驱动板块成为新增长点。需关注甘肃在新能源、高端装备、消费复苏等领域的潜力，同时警惕政策变动、市场波动及黑天鹅事件等风险。