20130811-中泰证券-中石化煤制气项目获批_合成橡胶价格大涨_20页_1017kb

石油化工行业周报总结（2013/08/05-08/11）

核心内容概述

本周石油化工行业整体呈现分化走势，部分化工产品价格显著上涨，而原油及天然气价格则有所下跌。中石化煤制气项目获得批准，为行业带来新的发展机遇。同时，国家加强了对小化工企业的安全监管，推动行业整合与转型。此外，光伏出口受欧美贸易摩擦影响，出口额大幅下降，但新兴市场表现亮眼。

主要观点

1. 行业动态

• 中石化煤制气项目获批：中石化2000亿煤制气项目获批，标志着煤制气开发进入实质性阶段，预计2015年管道外输能力将达480亿方/年，利好相关上市公司（如中国化学、东华科技）。
• 国家安监总局行动：要求关闭部分小化工企业，重点针对城镇人口密集区和“两重点一重大”项目，推动行业安全升级与整合。

2. 价格走势

• 原油价格下跌：本周WTI和Brent原油分别下跌4.2%和2.6%，天然气价格下跌4.7%，反映市场对供需面及地缘局势的担忧。
• 合成橡胶价格大涨：顺丁橡胶上涨7.7%，丁苯橡胶上涨6.7%，主要受销售公司限单政策和贸易商惜售影响。
• 部分化工品价格上调：如LDPE、LLDPE、PP等，涨幅分别为5.8%、6.7%和1.8%。
• 尿素产能过剩问题严重：预计“十二五”末尿素产能将超过9000万吨，过剩量超2000万吨，行业面临整合压力。

3. 投资策略

• 推荐主线：
  • 成长性确定的个股，如烟台万润、鼎龙股份、宏大爆破等。
  • 供给格局改善的氨纶行业，推荐华峰氨纶、泰和新材。
  • 丁二烯-合成橡胶价格反弹的交易性机会，推荐齐翔腾达。

关键信息

上市公司表现

• 烟台万润：股价下跌2.81%，2013年每股收益预计0.52元，总市值41.43亿元。
• 鼎龙股份：股价上涨1.22%，2013年每股收益预计0.45元，总市值48.21亿元。
• 宏大爆破：股价上涨5.78%，2013年每股收益预计0.92元，总市值57.19亿元。
• 齐翔腾达：股价上涨14.09%，2013年每股收益预计0.79元，总市值41.43亿元。

化工产品价格监测

• 原油：WTI 103.40美元/桶，Brent 106.68美元/桶，Dubai 103.79美元/桶。
• 天然气：Henry Hub价格3.27美元/MMBtu，下跌4.7%。
• 乙烯：韩国FOB价格1,240美元/吨，上涨4.2%。
• 丙烯：韩国FOB价格1,345美元/吨，微涨0.4%。
• 丁二烯：韩国FOB价格1,100美元/吨，持平。
• 纯苯：华东价格9,200元/吨，上涨1.1%。
• 甲苯：华东价格8,100元/吨，下跌2.4%。
• 二甲苯：华东价格8,550元/吨，下跌1.2%。
• LDPE：上海注塑级价格12,500元/吨，微涨0.8%。
• LLDPE：余姚7042吉化价格11,800元/吨，上涨5.8%。
• PP：上海扁丝级价格11,250元/吨，微涨1.8%。
• 尿素：国内价格1,700元/吨，进口价格315美元/吨，价格下滑12%-18%。
• 磷肥：MAP价格1,850元/吨，DAP价格2,950元/吨。
• 钾肥：氯化钾价格2,400元/吨。
• 合成橡胶：顺丁橡胶上涨7.7%，丁苯橡胶上涨6.7%。
• PVC：电石法华东价格6,790元/吨，乙烯法华东价格7,150元/吨。
• 电石：华东低端价格3,300元/吨。
• MDI：华东市场价格19,600元/吨，下跌1.3%。
• TDI：华东市场价格21,000元/吨，上涨5.5%。
• PVA：华东出厂价14,100元/吨。
• BDO：华东市场散水价格13,500元/吨。
• 天然橡胶：海南价格17,900元/吨，上涨3.5%。
• 丁苯橡胶：华东价格12,800元/吨，上涨6.7%。
• 顺丁橡胶：华东价格12,600元/吨，上涨7.7%。
• 炭黑：N330价格9,000元/吨。

一周要闻简评

• 国家安监总局：要求关闭部分小化工企业，以提升行业安全标准和促进整合。
• 新疆煤制气项目：获国务院批准，投资规模达2000亿元，将推动煤制气行业的发展。
• 光伏出口变化：上半年出口量增长17%，但出口金额下降31%，主要受欧美“双反”影响，中国光伏产品转向新兴市场。
• 尿素产能过剩：预计到“十二五”末，尿素产能将突破9000万吨，过剩量超过2000万吨。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

总结

本周石油化工行业整体呈现价格波动，合成橡胶价格显著上涨，而原油和天然气价格下跌。中石化煤制气项目获批，成为行业热点。国家加强小化工企业监管，推动行业安全与整合。同时，光伏出口受欧美贸易摩擦影响，转向新兴市场。尿素产能过剩问题突出，行业需加快整合。投资方面，建议关注成长性确定的个股、供给格局改善的氨纶行业及合成橡胶价格反弹的交易机会。