医药行业内窥镜系列深度报告二：硬镜-20200525-长江证券-31页_2mb

报告摘要

内窥镜系列深度报告二：硬镜

核心内容

内窥镜技术经历了200多年的发展，逐步演进为硬镜和软镜两大类。电子内镜的出现为行业带来突破性变革，其核心优势在于使用显示器替代目镜，提供更全面的手术视野，支持多人诊断和远程会诊。微创手术的发展得益于硬镜技术，其在多种外科手术中广泛应用，包括普外科、泌尿外科、妇科等。硬镜与软镜在应用领域上无绝对划分，但硬镜的进入壁垒相对较低，且其市场集中度较高。

主要观点

硬镜市场格局：
- 全球硬镜市场中，卡尔史托斯市占率约50%，奥林巴斯约22%。
- 中国硬镜市场中，卡尔史托斯市占率约47%，奥林巴斯约23%，国内企业市占率不足10%，进口替代程度低。
硬镜的市场壁垒：
- 主要体现在精密制造、光学技术、图像处理技术、专利壁垒和完善的售前培训及售后服务体系。
硬镜市场发展趋势：
- 更小创伤的手术方法和创新医疗器械。
- 手术机器人技术的发展。
- AI辅助诊断的广泛应用。
硬镜市场空间：
- 按中标价计算，中国硬镜潜在市场空间约3321亿元，按出厂价计算约1661亿元。
- 每年新增潜在需求约254亿元。
国产硬镜的挑战与机遇：
- 国产企业在传感器、光学系统和图像处理技术方面与进口厂商存在较大差距。
- 国产企业多集中在镜体和手术耗材领域，缺乏主机、光源、气腹机等核心配套设备。
- 国产企业研发投入较少，规模较小，但迈瑞医疗等头部企业已具备一定的技术积累和研发实力，有望实现突破。