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新三板市场动态及改革进展总结（2018年8月3日）

核心内容概览

• 市场成交情况：新三板整体成交金额为4.03亿元，环比增长55.53%。其中，盘后大宗交易成交金额达2.97亿元，环比增长77.65%。
• 分板块表现：做市转让板块成交金额8900万元，环比增长71.83%；竞价转让板块成交金额3.14亿元，环比增长51.44%。
• 指数表现：三板成指收于997.95点，下跌0.25%；三板做市收于804.99点，下跌0.52%。
• 新增挂牌企业：当日新增挂牌公司6家，均为竞价转让。新增企业包括双鸽股份、无锡鼎邦等。
• 做市商变动：8家企业做市商退出，包括圣泉集团、亨达股份等，无新增做市商。
• 增发动态：4家公司公布增发预案，预计募资金额较高的为江苏北人（7,425.00万元）、优普惠（3,003.00万元）、盛世光明（2500.00万元）。
• IPO辅导动态：通用电梯接受首次公开发行股票上市辅导，为新三板市场带来新的关注。
• 中报发布情况：截至8月2日，358家公司发布2018年中报，其中新大长远成长能力与盈利能力突出。
• 行业新闻：股转系统高层或有变动，三板改革持续推进，但政策推进速度较慢。
• 风险提示：经济下行压力对中小微企业造成冲击，新三板流动性改善政策进展缓慢。

主要观点

• 市场活跃度提升：尽管整体市场成交金额增长显著，但各板块内部表现不一，竞价板块盘后交易量增长迅速，而盘中交易量有所下降。
• IPO进展：通用电梯接受上市辅导，标志着新三板市场在推动企业上市方面取得进展。
• 政策改革持续推进：全国股转系统在李明领导下推动多项改革，如分层管理、信息披露制度等，但改革成效仍需时间检验。
• 流动性问题：市场流动性改善政策进展缓慢，影响企业信心，成为市场发展的主要障碍。
• 企业表现分化：部分企业表现亮眼，如新大长远，但也有企业出现亏损，如天地壹号。

关键信息

市场成交情况

• 整体成交金额：4.03亿元，环比增长55.53%
• 盘后大宗交易：2.97亿元，环比增长77.65%
• 做市板块：成交金额8900万元，环比增长71.83%；盘中成交7900万元，环比增长129.20%
• 竞价板块：成交金额3.14亿元，环比增长51.44%；盘后成交2.87亿元，环比增长92.19%
• 换手率：整体换手率为0.04%，做市板块为0.07%，竞价板块为0.02%
• 市盈率：整体市盈率为22倍，做市板块为18倍，竞价板块为23倍；创新层市盈率为19倍，基础层市盈率为23倍

个股表现

• 做市板块：324家公司发生交易，上涨82家（25.31%），九州方园涨幅最高（+30.00%），联讯证券成交额最高（716.54万元）
• 竞价板块：166家公司发生交易，上涨57家（34.34%），恐龙园涨幅最高（+105.74%），九鼎集团、启超电缆、华绵制衣成交额较高
• 盘后大宗交易：64家公司发生交易，格林生物成交额最高（1.62亿元），唐人科技（3400万元）、东和新材（1661.92万元）成交额较高
• 创新层表现：213家公司发生交易，上涨58家（27.23%），红山河涨幅最高（+100.00%），唐人科技成交额最高（3401.30万元）

挂牌提示

• 累计挂牌企业数：11099家
• 当日新增挂牌企业数：6家，均为竞价转让
• 待挂牌企业数：119家
• 申报中企业数：133家
• 新增挂牌企业：双鸽股份、无锡鼎邦、国子软件、强华股份、中都物业、汇科信

做市提示

• 做市商退出：8家，包括圣泉集团、亨达股份、利尔达、威科姆、睿力物流、精湛光电、天大清源、广东羚光

增发提示

• 增发预案：4家公司公布，预计募资金额较大的为江苏北人（7,425.00万元）、优普惠（3,003.00万元）、盛世光明（2500.00万元）
• 增发信息：
  • 江苏北人：增发价格13.50元，增发数量550万股，预计募资7,425万元，定向增发用于项目融资
  • 优普惠：增发价格7.72元，增发数量389万股，预计募资3,003万元，定向增发用于项目融资
  • 盛世光明：增发价格3.13元，增发数量800万股，预计募资2,500万元，定向增发用于股权激励
  • 鑫英泰：增发价格10.50元，增发数量96万股，预计募资1008万元，定向增发用于补充流动资金

IPO动态跟踪

• 接受上市辅导：通用电梯，起始日期2018年7月18日，辅导机构为东兴证券
• 财务数据：
  • 总股本：18,010.60万股
  • 市盈率（TTM）：15.17倍
  • 营业收入：389.98亿元
  • 营收增速：3.19%
  • 净利润：53.42亿元
  • 净利润增速：-7.24%

挂牌企业中报跟踪

• 发布中报公司数：358家
• 当日新增中报发布公司数：40家，包括圣泉集团、山东海运等
• 新大长远：营收增速2.73倍，净利润增速2.99倍
• 中报发布企业：部分企业如天地壹号、澳菲利等表现不佳，净利润出现大幅下降

热点新闻

• 股转系统高层变动：全国股转系统总经理李明或将调任地方局，其上任时间不足两年
• 改革进行时：李明推动多项改革，包括分层管理、信息披露制度等，但进展缓慢
• 人事调整影响：市场人士担忧李明离任可能影响改革推进
• 改革方向：包括推进市场精细化分层、研究发行制度改革、推动健全完善市场上位法、探索与境外交易所的互联互通

风险提示

• 经济下行压力：对中小微企业造成冲击
• 流动性改善缓慢：新三板市场流动性改善政策推出进度慢于预期
• 政策不确定性：改革措施的实施效果存在不确定性

估值方法说明

• 分析基于假设：不同假设可能导致分析结果出现重大差异
• 估值方法局限性：报告中采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易

分析师声明

• 分析师资格：本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格
• 独立性：分析师独立、客观地出具本报告，并对报告内容和观点负责
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