20260530-五矿期货-双焦周报_提示矿难下煤炭供给可能的中长期影响_仍以寻找多头机会为主_49页_4mb

煤炭市场周报总结（2026/05/30）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月30日焦煤与焦炭的期现市场、持仓及品种比价、供给与需求、库存等市场情况，指出“5.22矿难”对煤炭供给造成短期显著收缩，并提示该事件可能对焦煤供给产生中长期影响。尽管下游钢铁行业需求即将进入淡季，且终端需求疲弱，但当前市场仍以寻找多头机会为主，关注焦煤价格的上涨潜力。

主要观点

1. 市场走势

• 焦煤：上周盘面价格大幅反弹，周度涨幅为11.37%，价格走势偏强，关注上方1450元/吨的压力位。
• 焦炭：同样出现显著反弹，周度涨幅为7.79%，价格在2000元/吨附近承压回落，短期仍震荡向上。

2. 期现市场

• 现货价格：
  • 山西低硫主焦报价1654.3元/吨，环比+71.2元/吨，现货折盘面仓单价为1466元/吨，升水盘面180.5元/吨。
  • 山西中硫主焦报价1460元/吨，环比+70元/吨，现货折盘面仓单价为1447.5元/吨，升水盘面162元/吨。
  • 乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1335元/吨，环比+101元/吨，现货折盘面仓单价为1310元/吨，升水盘面24.5元/吨。
  • 澳大利亚峰景硬焦报价228美元/吨，折国内进口价1756元/吨，环比+57元/吨，现货折盘面仓单价为1431元/吨。
• 基差：
  • 山西低硫主焦升水盘面180.6元/吨，环比-50元/吨。
  • 金泉蒙5#精煤升水盘面24.5元/吨，环比-22元/吨。
  • 日照港准一级湿熄焦贴水盘面16元/吨，环比-64.5元/吨。
  • 吕梁准一级干熄焦升水盘面39元/吨，环比-116.5元/吨。

3. 供给与需求

• 供给：
  • 国内焦煤日均产量为72.47万吨，环比-9.81万吨，显著回落。
  • 5月28日发改委召开能源保供工作会议，再次强调煤炭保供，对后续供给收缩预期有限。
• 需求：
  • 独立焦化厂焦炭日均产量为113.14万吨，环比-0.77万吨。
  • 247家钢铁企业及独立焦化厂合计焦炭日均产量113.14万吨，环比-0.77万吨。
  • 独立焦化厂焦化利润为66元/吨，环比-6元/吨。
  • 钢厂盈利率为62.34%，环比-0.86pct。
• 供求结构：
  • 焦煤全国日均供应约148.2万吨，受矿难影响，供给边际收紧。
  • 焦炭日均需求约152.2万吨，供求结构边际趋紧。

4. 库存情况

• 焦煤库存：环比+17.9万吨，其中独立焦化厂库存环比+33.9万吨，钢厂库存环比-6.18万吨。
• 焦炭库存：环比+18.01万吨，其中独立焦化厂库存环比+5.86万吨，钢厂库存环比+10.25万吨。

5. 未来展望

• 短期：市场对供给的收缩力度预期有限，焦煤价格受安监与保供政策博弈影响，短期内可能维持震荡走势。
• 中长期：考虑到“5.22矿难”对焦煤供给的潜在影响，以及此前类似事故（如2023年吕梁永聚煤业火灾）导致的产量显著下降，提示中长期供给可能由松变紧。
• 策略建议：建议关注焦煤盘面向上的机会，寻找多头策略，尤其在煤炭整体扰动因素的背景下。

关键信息

供给与需求

• 焦煤日均供应量为148.2万吨（含进口），受“5.22矿难”影响，供给显著收缩。
• 焦炭日均需求量为152.2万吨，独立焦化厂与钢厂库存增加，表明需求疲软。

价格与基差

• 焦煤价格整体呈现上涨趋势，现货价格高于盘面。
• 焦炭价格跟随焦煤波动，现货价格在2000元/吨附近承压。

持仓与合约

• 焦煤7月、8月等非主力合约持仓显著高于同期，需警惕仓单压力。
• 焦煤5-9价差为-237元/吨，维持近月低、远月高的Contango结构。
• 焦炭9-1价差为-102元/吨，同样维持Contango结构。

宏观环境

• 美伊协议预期提升，原油价格回落，通胀与加息预期缓解，海外资本市场情绪缓和。
• 2021年在粗钢压减背景下，焦煤价格仍大幅上涨，提示在现实紧张情况下，焦煤可能具备上涨动力。

总结

综上所述，当前焦煤与焦炭市场受“5.22矿难”影响，供给出现阶段性收缩，价格反弹。尽管下游需求疲弱，但市场仍存在多头机会。建议关注焦煤价格的上涨路径，同时留意焦炭跟随焦煤波动的走势。在宏观环境改善及供给预期变化的背景下，焦煤可能迎来中长期上涨趋势。