2025-06-13-Jefferies-炼油与营销利润率周度监测_11页_723kb

精炼与营销市场周度监测显示，澳大利亚和新西兰的精炼利润率本周小幅改善，但全球能源需求担忧（尤其是美国关税政策后的持续不确定性）限制了整体提升。Minas211基准从上周的12.36美元/桶增至12.58美元/桶，但仍受原油价格飙升影响。中东最新局势升级导致布伦特原油上涨约8.5%至75美元/桶，预计将进一步压缩利润率。零售市场方面，澳大利亚汽油和喷气燃料销量增长0.4%，零售费率改善显著，汽油GIRD达23.4澳元/升，接近历史高位；柴油和混合费率稳定。新西兰柴油进口利润率为49.4新西兰分/升，尽管轻微下降，但整体混合利润创新高，达46.8新西兰分/升。公司评估中，Ampol维持买入评级，目标价为31澳元，反映其强劲网络和DCF模型假设；Viva Energy维持持有评级，市场价格小幅下降。同时，精炼与营销盈利能力与全球基准高度相关，并下调竞争压力，预计利润率短期受国际商品价格波动影响。总体而言，市场情绪理性，但需警惕地缘政治风险对需求的抑制作用。

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