深度报告-2026-01-24-华西证券-估值周报（0119-0123）_最新A股_港股_美股估值怎么看_39页_2mb

最新A股、港股、美股估值怎么看？——估值周报 (0119-0123)

核心内容概述

本报告由华西证券研究所发布，分析了2026年1月19日至23日期间，A股、港股及美股的主要指数和行业估值水平，旨在为投资者提供市场估值的参考依据。报告涵盖了多个市场层面的估值指标，包括市盈率（PE）、市净率（PB）以及风险溢价率等，并对中概股和中美银行股进行了对比分析。

A股市场估值水平

1.2 A股主要股指绝对估值变化

• 上证指数、沪深300、创业板指等主要股指的PE（TTM）均处于相对低位，反映市场整体估值偏谨慎。
• 各指数PE水平受盈利和估值因素共同影响，年初以来盈利与估值对指数涨跌幅的贡献比例需结合具体数据判断。

1.3 A股主要股指相对估值变化

• 创业板/沪深300、中证500/沪深300的相对PE（TTM）显示创业板和中证500的估值相对较高，而沪深300的估值相对较低。

1.4 A股主要指数PE水平和涨跌幅贡献拆分

• 从PE(TTM)来看，部分行业如非银金融、食品饮料、银行等处于历史较低分位，而计算机、电子等行业处于较高分位。
• 从风险溢价率来看，万得全A股票的风险溢价率有所变化，需关注市场情绪和资金流向。

A股行业估值水平

2.1 重点一级行业估值水平

• PE(TTM)：非银金融、食品饮料、银行等行业当前PE处于历史较低分位，而计算机、电子等行业处于较高分位。
• PB(LF)：食品饮料、银行、医药生物等行业当前PB处于较低分位，电子、汽车等行业则处于较高分位。

2.2 重点行业估值水平

• 金融（银行、券商）：银行和券商的PB(LF)处于历史较低水平，估值吸引力增强。
• 周期（煤炭、钢铁）：煤炭和钢铁的PB(LF)处于较高分位，可能面临估值回调压力。
• 消费（白酒、医药生物）：白酒和医药生物的PE(TTM)处于较低水平，估值相对合理。
• 消费（汽车、家电）：汽车和家电的PE(TTM)处于较高水平，可能反映市场对其未来增长的预期。
• TMT（计算机、传媒、电子、通信）：TMT行业PE(TTM)普遍较高，显示出市场对科技成长股的偏好。

机构重仓个股估值水平

• 机构重仓标的组合（一）和（二）的PE(TTM)均处于相对高位，表明机构资金更倾向于科技成长类股票。
• 机构重仓个股的估值水平与市场整体趋势密切相关，需关注其盈利能力和行业前景。

港股市场估值水平

4.1 港股主要指数PE(TTM)比较

• 恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数等主要港股指数的PE(TTM)均处于历史中等偏低位，整体估值较为合理。

4.2 港股行业指数PE比较

• 港股行业指数PE(TTM)差异较大，部分行业如科技、消费的PE较高，而金融、公用事业等PE较低。

4.3 恒生国企、恒生科技PE变化

• 恒生国企指数和恒生科技指数的PE(TTM)近期有所波动，需结合宏观经济和政策变化进行分析。

港股行业与个股估值水平

• 港股重点行业指数的PE(TTM)和PB(LF)数据表明，部分行业估值已接近历史低位，具备一定投资价值。
• 重点港股的PE(TTM)分布显示，部分个股估值处于合理区间，部分则偏高。

美股市场估值水平

• 美股主要指数如标普500、纳斯达克、道琼斯工业指数的PE(TTM)均处于历史中等偏高位，显示市场对科技和成长股的偏好。
• 美股整体估值偏高，需警惕市场过热和未来盈利不及预期的风险。

中概股估值、中美银行股估值比较

• 中概股估值（PS）：重点中概股的市销率（PS）处于相对合理区间，但需关注其盈利能力和市场环境变化。
• 中美银行股PB比较：中美银行股的PB(LF)差异较大，美国银行股估值相对较高，而中国银行股估值处于历史低位，具备一定的吸引力。

风险提示

• 政策效果不及预期：国内外政策变化可能影响市场估值。
• 企业盈利不及预期：经济下行或行业周期性调整可能削弱企业盈利，进而影响估值。
• 海外黑天鹅事件：政治风险、主权评级下调等事件可能引发市场波动。
• 市场波动过大：市场情绪波动可能放大估值波动，增加投资风险。

分析师承诺

• 本报告基于合规数据和专业判断，力求客观、公正，不受第三方影响。
• 报告结论基于分析师对市场的理解，不代表任何投资建议，投资者需自行判断。

投资评级说明

• 公司评级：以报告发布日后6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业指数相对上证指数的涨跌幅为基准，分为推荐、中性、回避。

华西证券研究所信息

• 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层
• 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html

免责声明

• 本报告仅供签约客户参考，不构成投资建议。
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